穆迪：土地出让收入下降令地方政府支持国企的能力受限
在向包括城投公司在内的、由地方政府控制的国有企业提供支持方面，中国地方政府正面临越来越大的阻碍。我们认为城投债违约风险因此呈上升趋势，尤其是在支持能力转弱、融资渠道更为不畅的地区。地方政府面临的债务负担加大之际，土地出让收入结构性下降将侵蚀财政收入，进而削弱某些地方政府向下属国企提供支持的能力。
2022年，吉林、天津、青海、黑龙江、辽宁、云南和甘肃的土地出让收入降幅超过一半，不过上述省份对土地出让金这一收入来源的依赖程度相对较低。山东和福建等地的土地出让收入降幅同样不小，而历史上土地出让收入在上述两个省份财政收入中的占比较高。
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