期货哪个头寸是本周的王者？

报告导读：

• 本周（2023.10.13-2023.10.20）商品市场整体震荡，各板块涨跌分化，巴以冲突持续升级，导致黄金、原油大幅上涨，带动贵金属和能化板块上涨，农产品、有色金属、黑色板块下跌

• 期现套利策略中，碳酸锂基差率大幅走强，纯碱基差率大幅走弱

• 跨期套利策略中，铁矿石1-5月差走强，生猪1-5月差走弱

• 单边策略中，做空碳酸锂可取得较大收益，收益超过11%

本周商品市场整体震荡，各板块涨跌分化，巴以冲突持续升级，导致黄金、原油大幅上涨，带动贵金属和能化板块上涨，农产品、有色金属、黑色板块下跌。

本周大宗商品基差率整体震荡走弱。

表1. 期货基差率周度走强前五名

表2. 期货基差率周度走弱前五名

首先，在基差率走强的品种中，均因期货价格大幅下跌，而现货价格相对较为稳定，造成基差率走强。其次，基差率走弱的品种中，尿素因期货价格上涨，而现货价格相对稳定造成基差率走弱；纯碱、玉米则因期现价格同时下跌，但现货价格下跌幅度较大，造成基差率走弱。

本周大宗商品月差率整体呈震荡走弱趋势。

表3. 期货合约1-5月差率周度走强前五名

表4. 期货合约1-5月差率周度走弱前五名

铁矿石本周1-5月差走强；尿素1-5月差高位震荡；生猪本周1-5月差走弱。

本周商品市场涨跌分化，贵金属、原油系等品种上涨幅度较大，碳酸锂、欧线集运、棉花及股指等品种下跌幅度较大。其中单边策略中，做空碳酸锂可取得较大收益，收益超过11%。

本周黑色板块整体偏弱。铁水产量回落，港口开始累库，终端成材需求依然偏弱，钢厂利润亏损加大，铁矿石需警惕负反馈；铁水产量回落，负反馈压力加大，现货市场情绪转弱，双焦本周震荡偏弱；钢材现实需求仍偏弱，供应端压力加大，钢材期货本周震荡；供应端过剩，库存累积，现货价格走弱，纯碱本周下跌。

本周能化板块在原油带动下整体较强。尿素企业库存小幅去库，供应有所回落，且后续有储备需求，尿素本周大幅反弹；甲醇供应端开工环比下降，现货市场情绪好转，本周震荡；巴以冲突持续升温，地缘政治因素带来原油本周大幅反弹。

本周有色板块贵金属大幅反弹，基本金属承压。虽国内9月社零等数据边际改善，但巴以冲突带来得负面情绪，以及美债收益率持续上升使得基本金属整体承压。巴以冲突不断升级，VIX指数大幅上升，避险需求升温，贵金属本周大幅反弹。

本周农产品板块整体偏弱。油料供应充足，油脂短期缺乏上涨动能，本周油脂油料整体偏弱；玉米供需格局宽松，玉米本周下跌；需求仍然偏弱，供给压力仍然持续，生猪本周下跌。

软商品板块本周整体较弱。籽棉抢收预期落空，下游需求偏弱，本周棉花大幅下跌；国内供应偏松，基差较弱，白糖本周维持震荡；橡胶供应预期有所改善，本周回调。

数据来源：同花顺，紫金天风期货研究所

计算标准：品种指数合约收盘价涨跌幅