供需压力积累 4月下旬瓦楞纸市场价格或仍存压力

　　导语

　　4月中上旬瓦楞纸市场呈现下滑趋势，而随着需求端跟进有限，供应端压力增加，市场供需博弈持续，看空情绪明显增加，预计4月下旬瓦楞纸或继续承压，整体均价延续弱势下行走势。

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　　瓦楞纸价格运行承压

　　4月以来瓦楞纸价格仍承压，供需压力积累，市场交投较为清淡，南方整体走货速度快于北方地区。据监测数据显示，截至4月15日，中国AA级120g瓦楞纸均价为2720元/吨，同比下滑4.71%，较3月15日下滑3.75%，较4月1日下滑0.69%。

　　从目前市场表现情况来看，供应端压力持续增加，而需求端跟进有限，瓦楞纸价格压力较为明显。

　　02

　　供应端表现宽松

　　近期瓦楞纸市场未见明显停机检修，市场开工运行相对平稳，整体变化情况有限，产量供应充足。据监测数据显示，截至4月11日，瓦楞纸周度开工负荷率为60.45%，较上周提升1.30个百分点，较上周由下滑转为提升，产量环比增加2.19%。

　　库存压力依然较为明显。据数据监测统计，截至4月11日，瓦楞纸库存窄幅增加，瓦楞纸样本企业库存为43.47万吨，较上周同期增加0.51%，较上周相比由降转增。华南地区库存压力有所改善，而华东及华北地区交投较为平淡，企业库存呈现增加趋势。

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　　需求端跟进有限

　　从纸厂出货情况来看，4月仍处于传统行业淡季。以瓦楞及箱板纸的汽车终端数据来看，根据乘联会发布的相关数据，1-3月乘用车累计零售482.9万辆，同比增长13.1%。重要原因是节后消费恢复。随着价格调整的升温，随之市场形成明显消费观望现象，加之对部分新车的关注以及对以旧换新政策的预期，市场运行相对平缓。4月1-6日乘用车市场零售录得20.6万辆，同比下降8%，较上月同期下降3%。终端订单表现清淡，下游订单平平，部分包装厂以散单生产为主，下游补库积极性不高，多数仍然消化前期库存、刚需适量补库。下游原纸库存天数近期达到15天上下浮动，处于历史相对偏低位置。

　　除去供应增加，需求表现平淡的因素以外，近期瓦楞纸市场观望情绪较重。虽然进入4月以来，规模纸厂南方地区基地报价上涨，但北方地区多次执行让利操作以及市场中小厂家喊涨后落实情况较差，使得业者操作较为谨慎，市场以观望为主。

　　04

　　4月下旬瓦楞纸市场仍或承压运行

　　从需求面来看，4月仍处于相对需求淡季，后续市场需求预期不足，终端订单跟进相对有限，下游拿货补库热情欠佳，需求面运行较弱。从供应来看，下旬供应端表现仍较为宽松，虽然个别纸厂发布新的停机检修计划，但暂时未成规模，对市场影响有限。在下游拿货热情不高的情况下，预计纸厂库存持续承压。此外，从季节性来看，临近五一假期，节前纸厂推出假期优惠的概率较大，加重市场看空情绪。

　　综合来看，需求面跟进有限，供应面压力增加，市场供需博弈持续，观望及看空情绪增加，预计4月下旬瓦楞纸市场或继续承压，整体均价表现或相对偏弱，但个别前期低价厂家或持稳为主。

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