锦江航运：亚洲集运市场运费表现分化 面临周期性波动等挑战

　　4月25日，锦江航运（SH601083，股价10.61元，市值137.31亿元）召开2023年度股东大会，现场参会股东代表16人，公司就市场预判、经营战略、分红情况作了详细答复。

　　2023年国际集运市场在供需不平衡的大环境下，运价持续走低，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值同比下降66.43%。报告期内，公司实现营业收入52.66亿元，同比下降23.01%；归母净利润为7.43亿元，同比下降59.36%。

　　锦江航运管理层在股东大会现场表示，运价下滑叠加2022年度业绩基数较高，国际班轮运输公司2023年业绩均出现了不同程度的下滑，公司整体业绩在市场承压的情况下仍然保持韧性。

　　去年东南亚航线运费降幅明显

　　受地缘政治冲突、欧美高通胀、美元加息等因素影响，全球经济下行压力加大。聚焦亚洲区域，不同国家表现分化：中国经济持续复苏但有所放缓；日本经济整体呈现先升后降走势；东南亚国家整体出口明显下滑，但内需保持强劲。

　　在运价方面，亚洲集装箱航运市场与全球格局略有不同，东北亚航线相对稳固，东南亚航线竞争更为激烈，运价波动性相对较大。

　　基于此，锦江航运坚持做精品航线的打造，在多条中日间精品航线推出HDS（快速交货服务）等差异化航线产品。锦江航运管理层表示，聚焦核心市场的航线布局，使得公司在一些航线的市场份额连续多年稳居第一。

　　相对而言，亚洲仍然是国际集装箱航运市场中增速较快的细分区域。2023年，受需求恢复缓慢、主干线航线运力回调、船舶周转率加快等因素影响，中国到东南亚等航线运费出现了明显下滑。但到了去年年底，受红海危机、巴拿马运河拥堵导致主干线运价快速上调的影响，亚洲区域内航线运费呈现上升趋势。

　　在东南亚市场中，公司认为印尼、越南、马来西亚、柬埔寨等经济增速表现较好，因此2023年锦江航运开拓了韩国、印尼航线，以及“海防丝路快航、泰越丝路快航”两条东南亚精品航线。锦江航运管理层表示，公司将持续布局东南亚、南亚航线，在打开增量市场空间的同时，探索精品航线服务在新区域的嫁接、复制。

　　面临不确定性与周期性挑战

　　截至2023年末，锦江航运共经营48艘船舶，包括24艘自有船舶和24艘租赁船舶，总运力达到4.51万TEU（20英尺标准集装箱）。

　　2024年公司经营计划完成集装箱运输量242万TEU，主要业务预算总目标为完成集装箱总箱量227万TEU，财务预算总目标为营收54.97亿元、净利润6.10亿元。

　　《》记者注意到，公司对2024年亚洲集装箱运输市场的判断是：整体将是货量同比上升、利润持续下滑。

　　据IMF的预测，2024年世界经济增长保持韧性但不确定性因素还是非常多。地缘政治冲突、贸易保护主义抬头、全球政治大选、美联储货币政策变化、全球产业转移调整等将给经济与贸易带来一定的不确定性，尤其是俄乌冲突、巴以冲突、红海危机和巴拿马运河通航等一系列与航运直接相关的事件也在影响市场。

　　与此同时，2024年集运市场有一批新船集中交付，绿色转型成为趋势。随着行业对绿色低碳要求的强化，航运市场依旧充满挑战。

　　从运力供给端来看，公司表示，2024年新船虽然会集中交付，但是3000TEU以下的小型船的订单占比较小，为7.68%，且现有小型船队中，老龄化程度较高，低碳环保的政策对于这部分老旧船舶也存在加速拆解的需求。2024年该类船型的运力增长预计为3.8%，相对而言，亚洲区域运力供给增速与货量增长是较为匹配的。

　　面对上述挑战，锦江航运管理层向现场股东表示，公司将始终不断巩固服务质量，进一步加强境内外口岸网点布局、优化航线配套支撑，延伸航运物流网络和服务，创新供应链产品服务，并根据市场行情稳健扩展船队规模，打造绿色低碳船队，加速数字化转型。

　　据锦江航运2023年年度报告，公司已完成8艘船舶的智能化系统建设，实现船舶碳强度指标的滚动监测，推动绿色环保、安全营运等工作的优化升级。同时，公司持续推进区块链、物联网等新技术应用，进一步提高服务客户多样化需求的能级。

　　现场也有投资者关心公司上市后的分红方案，锦江航运回应称，作为新上市企业，公司高度重视给予股东稳定、可持续的回报，采取积极的股利政策，原则上每年应将当年利润中不少于50%的可分配利润向股东进行分配，并制定了未来三年的分红回报规划。

　　“目前全球宏观经济的不确定性及集运行业面临周期性的波动，给各航运企业带来了挑战。”锦江航运管理层表示，公司在考虑分红计划的同时，会结合自身经营情况及投资计划等资金需求，寻求股东回报与可持续发展之间的平衡；通过保持稳健发展，提升有效抵御行业周期的能力和持续回报投资者的能力。