如何看待分红新政

　　■桂浩明

　　通常来讲，上市公司的利润分配是公司自己的事情，一般由董事会提出方案，经股东大会批准后就可以实施。不过，在A股市场这一情况比较复杂，有的上市公司长期不分红，也有的上市公司不顾负债率极高的实际情况，大比例分红。后者如中国恒大，前年其经营情况已经十分严峻，但董事会还是提出大额分配现金红利的议案，明眼人一看就知道，这是在搞利益输送，为大股东瓜分公司资产提供条件。结果，公司收到了监管部门的问询函，分配方案最终也被叫停。当然了，类似恒大这样滥分现金红利的状况毕竟还是很少的，在市场上比较多的还是上市公司分红意识不强，少分乃至不分的现象比较严重。为此，监管部门也采取了一些措施，譬如在几年前就明确规定，凡是不给股东派发现金红利的上市公司，不得进行再融资。而最近公布的新“国九条”，则提出要严格监管上市公司的分配行为，对于有条件分配而长期不分配或低比例分配的公司，将实施风险警示，也就是在公司简称前加上ST(财务异常的意思)的标志。反过来，对于在分红方面积极主动的上市公司，则要加大激励力度。新“国九条”的这一表述，被投资者称为“分红新政”，在市场上引起了很大的反响。

　　之所以管理层会如此强调上市公司必须要分红，恐怕存在以下的考量。对于什么公司算好的上市公司，其实很难简单加以评判，而且从理论上讲，公司质量的高低应该是由市场来衡量。但现在的市场又不成熟，受到资金追捧的往往是那些争议较大的公司，(紧转5版)