国药一致获信达证券买入评级，“提质增效”加速业绩增长

　　2024年4月30日，国药一致获信达证券买入评级，近一个月国药一致获得4份研报关注。

　　研报预计，2024-2026年，国药一致的营业收入分别为806.88亿元、862.68亿元、922.51亿元，年复合增速约为7%，实现归母净利润分别为17.89亿元、19.82亿元、22.43亿元，年复合增长率分别为12%、11%、13%。考虑到公司当前估值存在弹性空间，并且国大药房的产品结构优化与提质增效有望加速，未来国大药房的利润率有望逐年提升。基于这些因素，信达证券首次覆盖国药一致，并给予“买入”投资评级。

　　研报认为，国药一致具有“戴维斯双击”的潜质。公司在两广区域医药分销业务中保持领先地位，且通过实施“一体两翼”的发展战略正在进一步提升自身的盈利能力和市场份额。在零售方面，国大药房正通过优化产品结构和提高效率来增加盈利能力，尤其在华东、华南和华中区域。此外，公司持股的四大联营企业，如国药现代、致君坪山、国药致君和万乐药业，都在稳步贡献投资收益。

　　风险提示：包含两广区域分销业务竞争加剧、应收账款回收不及时、零售业务竞争加剧、零售门店扩张不及预期以及提质增效不及预期等因素。这些都可能影响公司业绩和股价表现。