招商证券：维持比亚迪股份“增持”评级 目标价300港元

　　招商证券发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“增持”评级，预计公司利润率次季开始有望回升。维持盈利预测不变，目标价300港元。

　　报告中称，比亚迪首季净利润45.7亿元人民币(下同)，同比升10.6%，符合预期，在市场整体弱势条件下表现稳健，高端产品及出口占比提升是驱动业绩增长的关键。毛利率为21.9%，同比增4个百分点。汽车销售毛利率(剔除比亚迪电子)为28.1%，同比升7.3个百分点。

　　该行指出，汽车毛利率逆势大幅提升是季报最大亮点，一方面体现公司强大的规模化成本控制能力，其次是体现产品结构升级，高毛利的腾势、方程豹、仰望品牌占销量比重6.2%，乘用车出口贡献总销量15.7%。