RU:上涨又是昙花一现
【20240507】云评论 | RU:上涨又是昙花一现?
劳动节结束以来,RU连续两日上涨。RU主力上涨至14285元/吨,涨幅为240元/吨。
基本面:加工利润方面,海南浓乳加工利润中等,云南全乳加工利润较低;库存方面,国内老全乳胶去库速度一般,青岛干胶反季节性去库,且速度较快;需求方面,山东半钢、全钢轮胎4月的企业库存出现季节性累库。
技术面:劳动节前RU连续多日下挫,跌幅达1095元/吨,判断此次RU主力可能会有一定程度的上涨。
未来趋势:基本面并未出现明显利空因素,青岛干胶较快的去库又提供了价格底部支撑,判断此次RU主力可能会有一定程度的上涨。此外,深浅色价差回归或存在机会,但也需注意收储这个不确定性消息的影响。
1 行情走势
劳动节结束以来,RU连续两日上涨。RU主力上涨至14285元/吨,涨幅为240元/吨;NR主力上涨至11690元/吨,涨幅为175元/吨;NR涨幅小于RU,RU-NR价差进一步扩大至2595元/吨。
基本面来看,海南浓乳加工利润中等,云南全乳加工利润较低,就当前而言,不会出现分流全乳原料的影响。国内老全乳胶、青岛干胶的社会库存持续去库,国内老全乳胶去库速度一般,青岛干胶反季节性去库,且速度较快。后续深浅色价差回归或存在机会,但也需注意收储这个不确定性消息的影响。山东半钢、全钢轮胎4月的企业库存出现季节性累库,考虑到二季度是轮胎消费淡季,半钢轮胎的企业库存表现利好,全钢轮胎的企业库存表现平平。
技术面来看,由于劳动节前RU连续多日下挫至14045元/吨,跌幅达到1095元/吨。考虑到基本面并未出现明显利空因素,青岛干胶较快的去库又提供了价格底部支撑,判断此次RU主力可能会有一定程度的上涨。
图1 RU主力合约价格走势
数据来源:紫金研究所
2 加工利润:
浓乳利润中等,全乳利润较低
浓乳利润中等,全乳利润较低:目前海南浓乳的加工利润(折干)为700元/吨,同比处于历史中等水平;云南全乳的交盘面利润(折干)为-65元/吨,同比处于历史较低水平。就当前而言,不会出现分流全乳原料的影响。
图2 国内橡胶初级制品的加工利润
数据来源:紫金研究所
3 库存:
青岛干胶反季节性去库且速度较快
青岛干胶反季节性去库且速度较快:截至4月26日,国内老全乳胶、青岛干胶的社会库存持续去库。国内老全乳胶社会库存为26.30万吨,环比下降0.83%,同比处于历史较高水平,去库速度一般。青岛干胶社会库存为58.61万吨,环比下降3.77%,同比处于历史较低水平,3月以来反季节性去库,且速度较快。国内老全乳胶季节性去库,去库速度一般;青岛干胶反季节性去库,且速度较快。后续深浅色价差回归或存在机会,但也需注意收储这个不确定性消息的影响。
图3 国内深浅色胶的库存情况
数据来源:紫金研究所
4 轮胎:
消费淡季,半钢库存利好,全钢表现平平
消费淡季,半钢库存利好,全钢表现平平:4月,山东半钢、全钢轮胎企业库存出现季节性累库。山东半钢轮胎企业库存为665.5万条,环比增加2.38%,同比仍处于历史低位水平。山东全钢轮胎企业库存为335.5万条,环比增加11.09%,同比处于历史较高水平,仅次于2022年。考虑到二季度是轮胎消费淡季,半钢轮胎的企业库存表现利好,全钢轮胎的企业库存表现平平。
图4 国内轮胎库存情况
数据来源:紫金研究所
从业资格证号:F03113363
交易咨询证号:Z0018762