国内市场整体走高 涨势能否延续

　　7月至今，国内硫酸市场整体向上，多地价格涨至2024年新高。国内硫酸整体开工下降，化肥市场需求超预期，叠加三季度沿海酸厂硫酸出口发力，利多联动下硫酸价格连续上涨。而在终端不断消化新价格中，抵触情绪逐渐显现，未来市场或在供需博弈中震荡为主，短期成交重心小幅上移。

　　截至7月18日，国内98%均价在424.53元/吨，较月初374.22元/吨上涨13.44%，较去年同期156.38元/吨上涨171.47%，七月至今国内硫酸均价涨幅已超10%。近期由于主力下游磷肥市场需求稳中向好，沿海酸厂出口订单充裕，市场交投顺畅，各地主力酸厂均保持低位的库存水平，在此支撑之下，区域间价格互相带动，各地价格接连上调。

　　从季节性规律来看，每年5-7月应处于市场淡季，此时主力下游化肥处于春节市场结束、秋季市场尚未开启状态，国内需求整体偏淡，价格弱稳运行为主。但今年来看，磷肥市场淡季不淡，整体开工超预期；6月开始国际需求回暖，硫酸出口量提升；硫酸国内整体开工缩减，供需关系趋紧，因此今年5-7月，硫酸市场下行时间缩短，酸价提前上涨。

　　供应端：集中检修结束国内开工不及预期

　　七月，国内主力酸厂的集中检修已经结束，但是冶炼行业的整体开工率并未达到预期，整体开工情况仍处于较低水平，截至7月18日，国内硫酸市场开工率为65.07%，较月初下降0.53个百分点，较去年同期下降3.26个百分点。今年铜冶炼行业面临较大的压力，一方面原料铜精矿资源紧张，市场供应短缺；另一方面冶炼加工费用持续下降，导致冶炼企业严重亏损。这种情况在下半年持续加重，山西、安徽、湖北、内蒙、东北等地区的主力酸厂均有停减产现象。目前看来，这种情况短期内无法得到缓解。

　　根据统计的中国硫酸企业检修统计可以看出，7月检修中的主力酸厂较少，且大部分检修持续时间较短，对市场影响有限。不过对于国内大部分冶炼厂而言，目前均有不同程度的小幅减产。

　　需求端：化肥终端尚有支撑化工需求偏弱

　　截至7月18日，磷酸一铵企业平均开工52.95%，较月初下降1.59个百分点，较去年同期上涨4.98个百分点；磷酸二铵企业平均开工在58.44%，较月初上涨1.59个百分点，较去年同期上涨2.50%；钛白粉平均开工在72.08%，较月初上涨2.56个百分点，较去年同期下降1.67个百分点。

　　从过去两年主力下游开工来看，磷肥表现较为突出，磷酸一铵行业淡季开工并未有大幅下滑，保持较高开工，磷酸二铵的开工也较去年同期有小幅提升。磷肥开工的上涨，一方面由于近期出口订单较充裕，另一方面春季化肥结束后，国内磷肥企业库存低位，另外秋季市场提前开启也为磷肥市场带来支撑。钛白粉行情则偏弱运行，内销出口均不理想，部分生产压力承压降负荷。

　　展望：供需博弈价格波动空间有限

　　供应方面：后期国内检修企业数量预计减少，整体供应尚稳。不过需要警惕由于铜精矿紧张以及TC价格低等原因，冶炼酸企业出现的临时停减产。

　　需求方面：7月下旬开始，秋季肥市场启动，磷酸一铵、磷酸二铵需求预计会有进一步提升。钛白粉市场预计难有改善，维持弱势运行状态。硫酸需求整体或呈小幅提升趋势。

　　出口方面：从近期主力出口企业出口订单签订情况来看，下半年沿海出口企业签单情况好于上半年，部分企业下半年销售重心向出口转移，对于沿海市场一定支撑作用。

　　其他因素：下半年冶炼厂原料紧张，或成为影响市场波动的重要影响因素。但目前有诸多不确定因素，无法有具体定论，后期也将实时跟踪最新市场变化。

　　短期来看，7月国内硫酸市场或震荡运行为主，成交重心小幅向上。8月处于主力下游化肥生产旺季，但随着价格不断攀升，终端抵触情绪加重，市场或以横向盘整为主。