泰和科技半年度营收保持增长,龙头优势扩大,布局高潜市场发展可期

来源: 2024-08-25 15:43:11

  8月22日,国内水处理药剂龙头泰和科技(300801.SZ)发布最新中报,2024年上半年,泰和科技保持了营收的同比增长,提质增效成果显著,期间费用率持续降低;产销量不断扩大,规模化优势继续加强,产业链一体化布局顺利推进,围绕高端市场的研发工作不断取得成果。

  营收保持增长,提质增效成果显著

  泰和科技是目前全球生产规模最大、品种规格最全的水处理药剂生产企业之一,主要产品为水处理药剂及其联副产品。公司仅向水处理服务商及贸易商销售水处理单剂产品和复配产品,无需配备大量的为终端客户服务的技术人员,因此得以集中资源不断提升产品技术工艺水平,同时通过扩产实现更大范围的规模经济效益。

  2024年上半年,泰和科技实现营业收入10.9亿元,同比增加4.61%,实现归母净利润5425.14万元;如果剔除房产减值的影响,公司上半年的净利润为7202.76万元,同比增长19.43%。上半年公司销售费用和管理费用分别同比减少了12.89%和21.27%,相应费用率同比压降,提质增效成果显著。

  现金流方面,泰和科技上半年经营现金净流入1.47亿元,同比增加39.21%,净流入规模远大于归母净利润,净利润现金含量高,公司回款能力较强。

  规模优势进一步放大

  产销量方面,截至2024年6月末,泰和科技的水处理剂产能达到57.88万吨/年,齐全的产品线让公司具备全方位满足大型客户的多样化需求的能力,便于客户集中采购,帮助客户减少产品的采购、运营、管理成本。在这样的优势下,上半年泰和科技水处理药剂国内销量达到7.81万吨,同比增长15.15%;水处理药剂国外销量达到7.05万吨,同比增长20.72%。

  产品线的完善、产销量的增加让泰和科技的规模化优势持续扩大,一方面公司在规模化采购下的议价能力不断增强,有效降低了采购成本;另一方面,规模化制造便于实现连续化、自动化、智能化生产,使得生产效率提高,单位产品成本降低,且产品品质得到保障。

  在此基础上,泰和科技还布局产业链一体化,扩大原材料三氯化磷产能,将已有优势向上游延伸。2023年,公司年产16万吨三氯化磷项目顺利投产,实现了公司第一大产品HEDP向上游产业链的延伸及液氯的基本就地消耗。截至目前,公司新建年产8万吨三氯化磷项目,扩大公司原材料三氯化磷产能,目前该项目已投入使用。上述项目在降低三氯化磷采购成本、减少氯气贴补费用的同时,保证了原材料三氯化磷的质量和稳定供应,提高了公司应对原材料市场波动的抗风险能力,公司产业一体化布局协同发展优势初见成效。

  截至2024年6月末,泰和科技的水处理剂原材料产能总计达到32万吨/年,包括24万吨/年三氯化磷,其中8万吨/年三氯化磷于2024年7月正式投入使用;另外还有5万吨/年的亚磷酸液体和3万吨/年的亚磷酸固体。

  高潜市场开拓成果不断

  发力产能扩张和产业链延伸的同时,泰和科技注重新业务领域的培育和落地,积极布局发展潜力较大的高端市场。

  例如绿色发展的大趋势下,公司积极响应号召,布局、利用绿色能源,已有落地成果。在氢能源领域,氢力新材料目前在用二期15万吨烧碱项目可联产氢气3750吨/年,一期15万吨烧碱项目已改造完成,准备试生产,投产后预计可新增氢气3750吨/年。氢力新材料将氢气这一清洁能源用于发电并产热供生产使用,一定程度上节省了公司能源成本,减少了排放,少量氢气出售给周边工厂制造红宝石和蓝宝石。

  为了减少生产过程的能源输入,泰和科技在充分利用光伏发电的同时,积极争取风力发电等新能源项目,积极采购并使用绿电;同时完成了三项产品的碳足迹认证,助力国家双碳目标的实现。

  在电子化学品领域,泰和科技瞄准困扰产业发展的“痛点”。在已有产品销售十几年的基础上,研发了光刻胶用酚醛树脂、电子级HEDP(羟基乙叉二膦酸)等系列电子化学品,金属离子含量达到ppb、ppt级,可满足大规模集成电路、电子显示器件等电子元器件的高精清洗等需求,对水处理药剂产业的高端制造及应用起到了非常重要的推动作用,助力于解决我国电子化学品制备关键技术“卡脖子”问题、实现对进口产品的替代。

  已有优势基础上,完善布局投入研发

  上述种种成果的背后是持续的研发投入,秉承打造技术型精细化学品专业生产商的目标,目前泰和科技在包括水处理药剂及原料、新能源电池及材料、电子化学品在内的近10个领域有140个研发项目进行中。上半年,在水处理药剂及原料板块,泰和科技实施了聚天冬氨酸合成技术优化研究、溶剂法聚马合成新工艺研究、油酸咪唑啉合成技术研究等研发课题,持续开展了水处理药剂主业新品开发和工艺优化升级。

  在新能源领域,泰和科技高能量密度锂硫电池的研发及产业化应用、黑磷合成技术研究、硫化锂的合成技术研究等产品技术研发课题,增加了新能源行业产品种类。在电子化学品领域,实施了电子级聚丙烯酸PAA合成技术研究、电子级酚醛树脂的合成技术研究、电子级氨基磺酸合成技术研究等电子化学品合成技术研究,增加了电子化学品种类。

  眼下外部宏观环境不断变化,泰和科技主要生产的水处理药剂属于必需品、易耗品,所属赛道没有明显的周期性,且中长期看具备需求刚性。随着产能的扩张和全产业链布局的完善,规模优势的进一步显现,预计盈利能力或持续提升。同时伴随在目前高景气的新能源、电子化学品等赛道高端市场的研发投入和商业化落地,对集成电路等高精清洗化学品“卡脖子”问题的解决,潜在市场需求或进一步兑现在公司经营上,长期发展可期。

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