建筑钢材：新旧国标转换较为顺利，金九能否如期到来

　　【导语】从7月中下旬开始，钢企陆续发布新旧国标转换的通知，在需求弱势，旧标库存压力巨大的情况下，市场低价清库的意愿强烈，钢企也检修减产积极配合，截止到8月30日，市场旧标资源消耗较为理想，螺纹钢价格也在经过长期的下跌后止跌反弹。进入到传统的需求旺季，金九能否如期到来？

　　7月15日至8月16日，螺纹钢价格持续下行，累计下跌446元/吨，随后价格出现反弹，截至8月29日螺纹钢全国均价3326元/吨，较8月16日上涨167元/吨。产量缩减以及旧标清库的效果较为明显，钢厂库存、社会库存呈现明显下降，普遍出现规格不全的情况，贸易商挺价意愿明显增强，价格出现反弹。

　　通过调研来看，32个城市以及省份中，60%的区域新标资源在库存中占比能达到70%及以上，只有19%的区域新标资源占比在50%以下，新旧国标转换过程较为顺利。9月25日之前新旧国标完成转化的难度不大。近四成的区域在销售过程中，维持新旧国标价格一致。

　　现阶段新旧国标转化以及供需矛盾的问题皆有明显缓解，那么进入到传统的需求旺季，涨价行情能否持续？

　　产量处于近4年同期新低

　　统计局最新数据显示，2024年7月份我国建筑钢材产量为2722万吨，较6月份减少12.19%，较去年7月份减少15.94%，调研的134家钢厂样本数据来看，8月份建筑钢材产量1564万吨，环比减少12.55%，同比减少33.18%。在建筑钢材利润表现不佳，以及为旧标降库让路的双重影响下，7-8月份全国各区域钢企进行了较为集中的检修减产，产量呈现明显缩减，现阶段建筑钢材产量从处于近4年同期的新低水平，供应端压力缓解明显。但近期螺纹钢的边际效益有所增加，铁水存在从热卷流转回螺纹钢的情况，加之钢厂检修减产预期在9月中下旬陆续结束，螺纹钢产量有增加的预期。

　　库存处于近4年同期的新低水平

　　进入8月份，通过产量的下降，以及旧标库存的竞价销售，双库呈现明显的消耗的状态，达到了今4年以来的新低水平，现阶段市场各资源大多出现新旧标规格不全的情况，一方面为了剩余旧标资源的清库，一方面新旧国标短缺规格互补出货，44%的区域销售的新标资源并未在国标基础上进行加价销售。进入到传统的需求旺季，终端消耗以及市场交投预期有一定程度的增加，库存保持消耗的趋势。

　　铁水见底回升，成本支撑预期增强

　　经过8月份高炉减产后，随着市场开始提前交易旺季预期，钢厂减产力度减弱甚至出现复产，9月铁水或阶段性见底，原料端价格将受到支撑。重点关注旺季背景下下游成材需求数据以及现货成交情况，另以及美联储加息预期的摇摆对大宗商品的影响。

　　总结来看，供应端，产量以及库存处在历史新低位，对于价格支撑较为明显。成本方面，焦炭价格或先弱后强，矿石或重心上移，整体成本或逐步上移趋势，对成材价格存有支撑预期；需求情况，气温下降，下游开工或有所增加；宏观：9月份存美联储降息的预期，对市场心态有提振。综合分析来看，供需双增，成本或逐步止降上移，库存延续消耗，市场信心逐步建立，预期9月份价格震荡趋强，受限于供应能力较大，上涨幅度或有限。