大参林2024上半年营收133亿元,双位数增长领跑行业
8月30日,连锁药店龙头大参林(603233.SH)披露半年报,上半年实现营收133.45亿元,同比增长11.29%,延续了一季度的增长态势,双位数增长领先行业。公司经营活动产生的现金流量净额17.67亿元,较上年同期上升19.61%。
竞争激烈的医药零售行业里,大参林的业绩已殊为不易。
对于营收增长的原因,大参林表示,主要原因是零售业已有店的内生增长及新开、行业并购而新增门店的业绩贡献。随着公司经营规模扩大、销售收入增长,加快贷款回笼和供应链优化,其经营活动现金流量净额大幅上升。
在中国连锁药店行业中,大参林以其广泛的门店网络、专业的服务团队和创新的业务模式,位居行业龙头地位,不仅在门店数量和员工规模上展现出强大的实力,更以其独特的商业模式与核心竞争力,一直是市场关注的焦点。
随着市场增速放缓,经营压力增大,医药零售行业正处在发展升级的十字路口,面对外部环境变化,大参林正在存量竞争当中挖掘到增量机会。
规模领先,平衡扩张
近两年,在全国零售药店连锁率不断提升的大背景下,头部连锁药店企业纷纷扩张,多家企业门店数量突破一万家。数据显示,全国药店数量已从2019年的53万家增加至今年近70万家。
一方面,在政策和市场双驱动下,集中度明显提升,药品零售行业进入了加速整合的关键时期。另一方面,今年起,医药零售行业的发展进入下行期。中康科技的数据显示,2024年上半年,全国药店关店数量超过14000家。
作为行业龙头,大参林依旧坚持以发展药店连锁为立业之本,坚持“深耕华南,布局全国”的核心发展战略,不断覆盖更多区域的同时,推动区域规模化和管理精细化。
今年上半年,公司通过自建、并购和直营式加盟三驾马车,持续推进强势区域的加密以及弱势区域的突破,并不断拓展空白区域。
从行业来看,公司主要业务为医药零售业务,得益于不断扩大的直营门店数量以及次新店和老店的内生增长,零售业务收入110.65亿元,同比增长8.20%,占比84.86%;与此同时,公司利用直营式加盟店的特点及优势,在弱势区域迅速布局直营式加盟店,带动加盟及分销业务收入的快速增长,达到19.73亿元,同比增长达33.85%,直营式加盟不仅贡献毛利润及净利润规模,而且进一步提升公司的销售规模,规模优势得以进一步加强并反哺直营零售业务。
从地区来看,公司深耕华南地区,通过成熟品牌市场效应保持销售的稳步增长,在东北、华北、西南及西北地区取得了较高的增速,营业收入增速达44.16%。总体上,公司在各地区的发展基本平衡,公司积极实施省外扩张战略,东北、华北、西南、西北地区继续保持增速,主要是通过门店并购带来的销售增长贡献。
从产品来看,大参林旗下产品表现也有增减。其产品主要分为中西成药、中参药材、非药品三大类。财报数据显示,中西成药和中参药材分别实现营收约99.59亿元、15.15亿元,同比增幅15.48%、8.67%,非药品营收15.63亿元,同比减少7.04%。
截至2024年6月30日,公司拥有门店16151家,含加盟店5379家),总经营面积91.8万平方米(不含加盟店面积)。上半年,公司净增门店2077家,其中新开门店797家,收购门店284家,加盟店1214家。
门店中,公司拥有 DTP 专业药房248家,获得个人账户医保定点门店9914家,各类统筹报销定点门店2586家,其中门诊统筹定点门店1782家,双通道定点门店602家,门慢门特定点门店1165家(部分门店获得多项统筹报销定点资格)。
回归本质,开拓创新
2024年,连锁药店行业站在一个新的关键转折点上,经历着一场深刻的变革。
“万店时代”的医药零售行业,不少药店因大量的新开门店,导致运营成本费用增加,原本规模膨胀的趋势,在今年面临拐点。
政策端,随着个账改革、门诊共济、药店统筹等政策方面的动态调整,也让药店经营承压。
据米内网最新数据显示,2024年上半年,中国实体药店的零售规模(涵盖药品与非药品)达到2986亿元,较去年同期下滑了3.7%,增速低于全国社会消费品零售总额的3.7%。
面对市场萎缩,连锁药店发挥利用规模、管理效率以及市场占有率优势,实现转型升级,成为行业课题。
方寸之间显功力,细微之处见真章。客单价逐渐透明、客流分流加剧的当下,考验着药店的合规性、精细化以及服务创新能力,挑战之下,未尝不是行业机会。
作为行业龙头,大参林通过数字化赋能运营及精细化管理,敏捷高效的供应链体系以及专业化的服务能力,回归商业本质,提升服务能力,挖掘高潜品类。
报告期内,大参林组建了专业的新零售团队运营新零售业务,在选品、定价策略、营销体系和运营体系等方面针对线上业务特点重新梳理打造。
在020业务上,公司建立了以用户为中心,30分钟到家的24小时送药服务。与此同时,公司也开展B2C业务,利用中央仓+省仓+地区仓的发货模式,覆盖全国。
大参林在公域及私域流量上均有布局。对于公域流量,公司进驻了大部分头部020平台。对于私域流量,公司通过"大参林健康"微信小程序开展020、B2C等线上服务,积极推动私域流量发展,逐步提升私域流量占线上销售的比例。
完成一系列变革后,公司线上业务规模实现了快速增长,毛利率及净利率均稳步提升。报告期内,新零售业务(020+B2C)销售同比增长46.54%。
多元化经营方面,大参林在持续优化商品结构,引入新品并淘汰不动销品种。报告期内,公司已经与超1万家生产厂家建立合作关系,SKU超过10万个,并打造了多个爆品,推动了多个细分小品类的销售额快速增长。与此同时,公司不断探索商品结构的多元化,引进的药妆、个人护理、食品饮料等品类均实现较快的增长。
创新服务方面,公司构建了“会员等级体系+付费会员”双轨制会员管理模式,进而形成运营壁垒。报告期末,公司拥有1.03亿名会员,其中5,502万名活跃会员(两年内),报告期内新增710万名会员。
大参林也与广东省药学会达成战略合作,在全国率先推进药物治疗管理服务在医药零售行业的规范开展,从而提高用药依从性、预防患者用药错误,最终培训患者进行自我的用药管理,以提高疗效。
同时,公司还积极探索药品和保险业务相结合的增值模式,在全国逐步推广商业保险经纪以及报销业务。公司布局"医+药+养+检+险"的业务闭环,帮助患者以更低成本、更便捷渠道享受前沿的药品和医疗服务,降低患者使用创新药的负担,同时提高医疗效率,形成良性循环,进一步推动药品特别是创新药品种的销售。
在即将到来的几年内,华安证券预计大参林的营收将继续增长,预计从2024年的295.5亿元增至2026年的434.8亿元。净利润预期也会从2024年的14.2亿元增长至2026年的21.1亿元。