商安信2024年上市企业风险榜单正式发布
2023年，房地产行业的多轮暴雷潮为市场敲响了警钟，恒大、碧桂园等巨头的频繁违约引发了整个行业的流动性危机，也加剧了投资者对其他行业潜在风险的担忧。进入2024年，市场的不确定性进一步加剧。
国际地缘政治紧张局势升级，全球供应链持续受到冲击，原材料价格波动剧烈，企业经营成本大幅上升；
国内经济结构调整和绿色转型政策的推进，为传统行业带来新挑战。部分企业未能及时适应这些变化，财务压力增大，违约和破产的风险加大；
科技行业的快速迭代和数字化转型的加速，迫使企业在创新与风控之间找到平衡，否则将面临被市场淘汰的风险......
在这样的背景下，投资者面临的最大挑战是如何在复杂多变的市场环境中提前识别并规避潜在风险，而企业则需要更加关注自身的财务健康与风险控制，以确保在未来的市场波动中保持稳健经营。
3A信用研究院运用商安信自主开发的、适用于中国市场环境和中国企业特性的量化信用评分模型，已连续五年发布专门针对上市企业的风险榜单——《上市企业榜单-申万行业分类》，打造中国上市企业短期流动性风险及短期违约风险全景图和变化趋势图。该榜单作为一个上市企业风险的预测性工具旨在为市场参与者提供前瞻性的风险预警和深入的行业分析，帮助投资者在不确定性中找到稳定的投资路径，同时为企业提供有效的风险管理参考。随着上市企业2023年年报的逐步披露，完整版《2024年上市企业榜单-申万行业分类》已正式发布！
2024年上市企业风险榜单介绍
研究对象
企业对象：截至2024年6月30日，A股上市、并且注册在中国大陆的企业，共计5354家。
行业对象：有A股上市企业的申万一级行业，共计31个。
指标说明
3A信用研究院主要使用SI指数、PD指数和信用评分3个指标对企业/行业风险进行排序及研究。
来源：商安信，3A信用研究院
行业风险概览
行业整体短期流动性风险及违约风险中等偏低：从上市企业平均表现来看，2019年以来逐年上涨，但近两年涨势已经趋缓。从行业分布上来看，2023年31个行业中有17个行业的SI值（短期流动性风险）落在230~294（“平均风险”）区间内；有28个行业的PD值（短期违约风险）落在0.71%~3.00%（“平均风险”）区间内。
来源：商安信，3A信用研究院
2023年，食品饮料、美容护理的短期流动性风险和短期违约风险最低，食品饮料是人们生活的基本需求，这种刚性需求行业的波动性和风险较低；随着消费升级和生活水平的提高，美容护理已成为许多人生活中的常规支出，尤其是中高端市场，为行业提供了相对的稳定性。此外，由于房地产市场波动、资金链紧张、成本上涨以及行业竞争加剧等因素，建筑装饰行业成为所有行业中短期流动性风险最高的行业。
来源：商安信，3A信用研究院
从2019年-2023年行业风险下降程度来看，有色金属的短期流动性风险及短期违约风险下降最快。3A信用研究院进一步研究发现，有色金属的行业风险下降主要是由能源金属中的锂、钴板块带动。据3A数据显示，锂、钴板块的SI指数（短期流动性风险）在2019-2023年间年均分别下滑5.41%和3.26%。虽然总体呈现下滑趋势，但2023年这两个板块的风险都有所回弹。3A信用研究院认为，这主要是由于供需失衡导致价格波动，地缘政治风险加剧钴供应不稳定，政策和技术变动带来不确定性，以及金融市场的波动影响了融资环境，增加了企业的财务压力与经营风险。
所有行业中，房地产的风险增长最为明显；据3A数据显示，房地产行业自2019年以来已经连续四年风险上涨，其短期流动性风险在2019-2023年间年均增长3.09%。3A信用研究院认为，2019年以来房地产行业风险上涨，主要因经济增速放缓、融资政策收紧、房企债务高企、监管政策趋严，以及市场需求减弱等因素影响。此外，城市化进程放缓和人口结构变化导致房产销售疲软，加剧了企业财务压力和市场风险。
来源：商安信，3A信用研究院
上市企业风险概览
大部分企业风险程度偏低：从分布上来看，5354家上市企业2023年的风险普遍偏低，企业信用评分主要集中在BBB-和BB+这两个区间内。
来源：商安信，3A信用研究院
永兴材料（002756.SZ，有色金属）、华特达因（000915.SZ，医药生物）、爱美客（300896.SZ，美容护理）、飞科电器（603868.SH，家用电器）、石英股份（603688.SH，基础化工）和ST金一（002721.SZ，纺织服饰）为2023年短期流动性风险和短期违约风险程度最低的6家企业。
来源：商安信，3A信用研究院
和2019年相比，5354家上市企业企业中ST金一（002721.SZ，纺织服饰）和灿芯股份（688691.SH，电子）的短期流动性风险下降最快，复合年均增长率（以下简称“CAGR”）分别达-21.22%、-20.39%；民和股份（002234.SZ，农林牧渔）和神工股份（688233.SH，电子）的短期流动性风险上升最快，CAGR分别达23.02%、21.46%。
来源：商安信，3A信用研究院
榜单附件
《商安信2024年上市企业风险榜单-申万行业分类》包含5个子榜单，涵盖5354家上市企业排名情况，支持在线搜索企业名称，可按需查看或下载完整版榜单及子榜单。
来源：商安信，3A信用研究院
