货币政策“组合拳”重点有哪些

　　特约评论员谷喻

　　10月18日，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，进一步健全货币政策框架，将把促进物价合理回升作为重要考量，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。结合人民银行货币政策委员会2024年第三季度例会释放的积极信号，货币政策调控将更加强调精准性，持续丰富政策工具箱，并推动新设立工具落地生效。央行已经并将持续打出政策“组合拳”，全面呵护市场信心和经济基本面，着力扩大内需、提振信心，推动经济运行回稳向好。

　　总量政策方面，在已有的降准降息措施落地后，后续可能择机再次下调。三季度末，央行已宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。降准有助于减轻金融市场资金压力，平抑资金利率波动，缓解近期资金市场刚性供给不足问题。同时，当前处于政府债券发行高峰期，四季度财政政策有望加发国债，央行降准能够有力支持政府债券发行。目前我国存款准备金率仍然高于全球主要央行，从后续降准空间来看，四季度还有调整的可能。

　　随着美联储下调联邦基金利率，全球主要经济体的货币政策进入降息周期，为我国降息创造了更大的空间。9月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，利率下调30个基点至2.0%。预计将引导LPR、存款利率下调0.2到0.25个百分点，有助于维护银行体系流动性合理充裕。随后，多家银行也宣布下调人民币存款挂牌利率，存贷款利率的同步下调，有望使银行净息差保持基本稳定。在市场化的利率调控机制下，政策利率的调整将会带动各类市场基准利率的调整，货币政策传导路径进一步清晰。

　　房地产金融政策方面，多维度支持措施密集出台，促进房地产市场止跌回稳。近期央行、金融监管总局连发多项金融支持房地产政策。实施存量房贷利率批量调整，预计平均下降0.5个百分点左右，将有效缓解居民房贷压力。优化个人住房贷款最低首付款比例，在全国层面对于贷款购买住房的居民家庭不再区分首套、二套住房，最低首付比例统一为不低于15%。优化保障性住房再贷款政策，央行创设了3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国企收购存量商品房作为保障房，将有助于加快推动商品房的去库存进程。延长部分房地产金融政策期限，将原“金融16条”中存量融资合理展期政策、经营性物业贷款政策的适用期限延长至2026年12月31日，有助于进一步盘活房企存量资产，改善房企现金流。支持收购房企存量土地，加大市场化收购的政策支持力度，将有助于盘活存量用地。

　　此外，上海、广州、深圳等城市相继发布楼市新政，调整住房限购政策，降低购房门槛。各家国有大型商业银行也在第一时间陆续发布公告，均称将积极响应自律机制倡议，依法有序推进降低存量商业性个人住房贷款利率工作。未来，金融机构将进一步加大对房地产开发企业的支持力度，包括提供必要的贷款支持、保持企业融资连续稳定等。随着这些政策的落地实施，预计将促进房地产市场信心逐渐恢复。

　　资本市场调控政策方面，推出两项“稳股市”新工具，推动中长期资金入市。一是创设证券、基金、保险公司互换便利，对非银行金融机构创设流动性支持工具。这项“互换”工具的含义是，证券、基金、保险公司用手中持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等流动性相对较低的资产作为质押，从央行换入国债、央行票据等具有更高流动性的资产，且要求获取的流动性必须投资股市，以增加非银行金融机构获取资金和增持股票的能力。这项新工具首期额度5000亿元，未来视情况还可以扩大规模，有助于稳定股票市场。

　　二是创设股票回购、增持专项再贷款，鼓励和引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。10月18日，央行正式推出股票回购增持再贷款，这项新工具首期额度3000亿元，年利率1.75%，再贷款期限1年。再贷款工具适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司，不区分所有制，体现了对不同所有制公司的一视同仁。

　　此外，近日证监会强调健全资本市场功能，增强资本市场内在稳定性。大力发展权益类公募基金，鼓励更多的长期资金流入股市。为了吸引和留住中长期资金，将采取措施提高上市公司的质量和投资价值，激发并购重组市场活力，提升相关行业集中度和运营效率。证监会正在谋划出台上市公司市值管理指引，这是一次市场发展的创新尝试，预计很快将征求意见。其目的是引导上市公司依法做好市值管理，提高上市公司质量、提升投资价值，更加重视投资者保护和回报。