金银期货报告——避险情绪推动黄金上涨

来源: 作者:中衍资讯 2024-10-22 07:41:54

  金银期货报告

  ——避险情绪推动黄金上涨

  上周,美国人口调查局公布的数据显示,美国9月零售销售环比增加0.4%,高于预期值0.3%,前值为0.1%。剔除汽车和汽油后零售额增长0.7%,超过预期0.3%,较8月的0.2%大幅增长。同时,美国劳工部公布的数据显示,美国10月12日当周首次申请失业救济人数24.1万人,相比上周减少19000人,低于预期25.8万人,低于前值25.8万人。总体上,美国经济韧性仍存。

  图一. 美国零售销售

  数据来源:金十数据,

  美国经济数据表现较好打击市场降息预期。美联储理事沃勒也表示,美国经济或仍以高于预期速度运行,未来降息需更加谨慎,暗示未来降息幅度将小于9月份的大幅降息。目前,市场预计美联储11月和12月分别降息25个基点。随着市场降息预期减弱,利率端对于黄金的压力依然存在。

  图二. 美联储降息概率

  数据来源:Investing,

  同时,工业金属因市场对中国刺激政策的具体措施存在疑虑出现一波调整。但是,随着近日中国刺激金融市场的政策逐步落地,工业金属跌势已经减缓,并出现企稳迹象。预计随着工业金属止跌企稳,商品属性对于黄金的压制作用减弱。

  图三. COMEX黄金和COMEX铜

  数据来源:iFind,

  虽然,利率端和商品端对于黄金的支撑作用不足。但是,近期中东局势升级风险以及美国总统大选不确定性上升,激发市场避险情绪升温,支撑黄金价格持续上涨。从持仓数据来看,上周COMEX黄金期货和期权净持仓有所增加,显示投机性资金看多情绪回升;黄金ETF持仓继续上升,显示配置性资金依然看多黄金。整体上,市场情绪方向偏多。而鉴于工业金属可能止跌企稳,短期地缘政治不确定性仍存,黄金或继续受到支撑而上涨。

  图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

  数据来源:iFind,

  作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

  审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

  报告制作日期:2024-10-21

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