可释放高达75%上升空间？激进投资者Elliott呼吁拆分霍尼韦尔(HON.US)

　　激进投资者Elliott Management持有霍尼韦尔(HON.US)50多亿美元的股份，并推动这家工业集团分拆为两家公司。

　　 Elliott认为霍尼韦尔应该按照其两大业务线进行拆分——航空航天业务线为军用和商用客户提供发动机和航空电子设备，自动化业务线则为工业用户提供传感器和控制系统。

　　 Elliott的管理合伙人Jesse Cohn和合伙人Marc Steinberg在周一的信中写道：“曾经适合霍尼韦尔的企业集团结构已经不再适用了。”Elliott认为，将霍尼韦尔拆分为两家公司，在未来两年内可以释放高达75%的上升空间。

　　自2023年起担任霍尼韦尔首席执行官的Vimal Kapur非常喜欢并购，即使在2024年并购市场整体低迷的情况下，他仍收购了价值数十亿美元的业务。

　　 Cohn和Steinberg写道，过去，霍尼韦尔精心组建的业务曾推动利润率“持续”提高。但自2019年以来，霍尼韦尔的表现一直落后于其工业同行，两人认为这直接归因于混乱的公司结构、面临挑战的投资组合和拙劣的投资者沟通。

　　当然，两人指出霍尼韦尔拥有“一系列一流业务”，并强调其航空航天业务是“皇冠上的明珠”。但Elliott指出，霍尼韦尔最好的日子是在前首席执行官David Cote的领导下度过的，这位激进投资者没有批评Kapur，但表示霍尼韦尔近年来在满足业绩方面的基本预期方面“挣扎”。

　　 Elliott表示，解决霍尼韦尔困境的“直接方案”是拆分业务。

　　 Elliott的建议反映了工业企业的普遍趋势。通用电气可以说是典型的联合企业，今年早些时候终于完成了2018年首次宣布的计划，将其业务划分为三个部分。其他联合企业，如3M(MMM.US)和江森自控(JCI.US)，也出售或剥离了业务。

　　 Elliott对霍尼韦尔提出的要求以前也提出过。近年来，它通过建立大量头寸来推动分拆或资产剥离，包括2019年推动马拉松石油(MRO.US)的分拆。Elliott瞄准的其他公司也进行了资产出售或分拆。此前，它还曾在钢铁巨头美国铝业公司(AA.US)发起多次活动，试图将该公司分拆。

　　截至发稿，霍尼韦尔涨4.4%，报235.12美元。