上涨势头有望延续 零售股正接近突破关键阻力水平

　　近期，零售股表现抢眼，正接近突破关键阻力水平。SPDR标准普尔零售ETF(XRT.US)在11月上涨逾6%，价格达到约79美元。

　　自2022年以来，美联储为抑制经济过热而加息，一些零售商因此受到冲击。例如，Carvana(CVNA.US)一度濒临破产，其股价至今未能恢复至历史高位；维多利亚的秘密(VSCO.US)则因同店销售下滑而面临困境。

　　然而，随着经济环境的变化，市场对零售股的态度也在改善。Renaissance Macro Research的技术研究主管Jeff deGraaf指出，XRT有望突破区间。他强调，今年以来该ETF的价格区间大致维持在70至79美元之间，多次在70美元获得支撑，目前正逼近区间上限。这表明市场参与者愿意以更高的价格买入，反映出对未来利好的预期。

　　此次零售股上涨的主要推动因素是11月选举结果。共和党候选人唐纳德.特朗普再次当选总统，共和党掌控国会，使其政策提案更可能通过。

　　特朗普的竞选纲领包括降低个人所得税，这将为消费者释放更多可支配收入，从而提升零售商的销售额和盈利能力。尽管减税可能引发一定程度的通胀并促使美联储重新评估降息幅度，但在短期内，消费者因税收减负而增加支出的效应可能抵消高利率对零售股的影响。

　　今年以来，零售销售同比增长约2%。根据FactSet的数据，分析师预计XRT所包含的公司明年的收入将整体增长2.8%。这一增长将带动利润的稳步提升。分析师预计净利润率会小幅上升，因为产品成本涨幅小于价格涨幅，且员工薪酬、折旧和利息费用等支出不会显著增加。

　　总体来看，分析师预测该ETF的每股收益(EPS)明年将增长9%，达到5.46美元。同时，XRT目前的预期市盈率仅为14.5倍，远低于标普500指数的22.3倍。如果零售板块市盈率不再下降，那么强劲的消费支出将推动股价进一步上涨。

　　零售股的持续上涨取决于企业能否在第四季度提供符合市场预期的增长指引。接下来的财报季将至关重要：维多利亚的秘密将于12月发布第三季度财报，但第四季度的展望更受关注；Dollar General(DG.US)和Dollar Tree(DLTR.US)也将在12月公布业绩；TJX公司(TJX.US)则将于11月20日率先披露财报。

　　如果这些零售商能够在财报电话会议上确认2025年第一季度或全年业绩指引符合市场预期，零售股的反弹势头有望延续。对于投资者而言，这将是一个重新关注零售股的重要机会。