多家生物医药公司，冲击港股IPO

　　11月24日，翰思艾泰生物医药科技（武汉）股份有限公司（以下简称“翰思艾泰”）向港交所递交招股书，独家保荐人为工银国际。

　　经初步梳理，今年10月以来，已有泽辉生物、派格生物、华芢生物等多家生物医药公司递表港交所。从披露情况来看，研发开支过高导致连年亏损是这些公司面临的共同问题。

　　翰思艾泰最新估值超16亿元

　　招股书显示，翰思艾泰成立于2014年，是一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术和经验的创新生物科技公司。公司致力于开发新一代免疫疗法，发现、研发及商业化用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的同类首创及（或）同类最佳产品，以解决全球未获满足的医疗需求。自2016年起，翰思艾泰一直打造创新管线，包括其核心产品HX009及主要产品HX301、HX044等。

　　自成立以来，翰思艾泰共获得三轮投资。公司A轮投资者分别为杭州红业睿吉、北京龙磐和贝达药业。其中，贝达药业于2016年在深交所上市，主营业务为药品的研发、生产和销售；B轮投资者有杭州泰鲲、武汉东高仁思、西藏龙磐、Lapam Capital等机构和自然人；B+轮投资者为海南扬子和扬子香港。在2024年6月完成B+轮投资后，翰思艾泰投后估值为16.15亿元（人民币，下同）。

　　翰思艾泰在上市前的股权架构中，蔡张生物科技持股46.91%，翰思生物医药持股15.09%，杭州红业睿吉和北京龙磐分别持股10.91%，贝达药业持股5.45%，武汉东高仁思持股2.9%，武汉翰思持股2.58%，杭州泰鲲持股2.17%，西藏龙磐持股1.01%。

　　据招股书，翰思艾泰2022年、2023年的亏损总额分别为2511.7万元、8462.3万元，今年上半年为4313.1万元。翰思艾泰表示，研发活动中产生的大量支出导致公司自成立以来一直处于负盈利状态，面临着重大净亏损，并预计在未来可预见的时期内继续产生亏损，可能无法实现或维持盈利。此前，公司主要通过来自转让其在泰州翰中的股权以及投资的资金获得营运资金。

　　翰思艾泰表示，持续研发投入有助于推动公司业务扩张及维持竞争优势。公司核心研发策略是长期致力于大分子疗法创新，研发团队由数位拥有丰富的药物开发经验的知名科学家领导。2022年至2023年，翰思艾泰的研发成本分别为5868.4万元、4666.3万元，今年上半年为4203.4万元。公司此次赴港上市募集资金将分别用于核心产品（即HX009）的研发、主要产品（即HX301和HX044）的研发、其他重要产品的研发等。

　　多家生物医药公司递表港交所

　　今年10月以来，除翰思艾泰之外，泽辉生物、派格生物、华芢生物等多家生物医药公司陆续递表港交所，从招股书来看，这些公司均面临着尚未盈利的情况。

　　10月10日，泽辉生物向港交所递交招股书，独家保荐人为中金公司。资料显示，泽辉生物是一家进入临床研发阶段的生物制药公司，自2017年成立以来致力于开发治疗多种疾病的多能干细胞（PSC）来源的创新细胞治疗产品。2022年、2023年，泽辉生物核心产品的研发开支分别为0.65亿元、0.57亿元，今年上半年为0.42亿元，分别占公司经营开支总额的71.6%、42.4%、21.0%。

　　泽辉生物表示，公司目前并无获准商业销售的产品，亦未自产品销售产生任何收入。近年来，公司因产生大额研发开支及行政开支而录得亏损，2022年、2023年，公司分别产生亏损净额1.73亿元、1.96亿元，今年上半年为2.37亿元。泽辉生物此次赴港上市，募集资金将分别用于核心产品ZH901的研究、开发及注册，除ZH901以外产品的研发，建设中山工厂等方面。

　　11月13日，派格生物递表港交所，独家保荐人为中金公司。据招股书，派格生物成立于2008年，是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法（主要为肽和小分子药物）的生物技术公司，重点关注代谢紊乱领域。

　　派格生物目前并无获准作商业销售用途的产品，也没有从产品销售中获得任何收入。2022年、2023年，公司除税前亏损分别为3.06亿元、2.79亿元，今年截至8月31日除税前亏损为2.03亿元。派格生物表示，公司所有亏损几乎均来自研发开支及管理开支。

　　11月22日，华芢生物冲刺港股IPO，联席保荐人为华泰国际、中信证券。招股书显示，华芢生物成立于2012年，致力于开发疗法，重点是针对有医疗需求及市场机会的适应症开发蛋白质药物。

　　与前述公司情况相似，华芢生物并未从商业化候选产品中获得任何收入，并已产生大量的研发费用及与持续运营相关的行政开支。公司预期截至2024年12月31日止年度净亏损将大幅增加，主要是因为继续推进候选药物研发预期将产生重大研发费用，而公司预期2024年不会自候选药物商业化获得可观收入。