行业观点概要

1.1.1行业指数表现

本周电力板块走势优于大盘。截至2024年12月06日，本周公用事业板块收于2,419.38点，上涨76.66点，涨幅3.27%；电力子板块收于3212.25点，上涨108.58点，涨幅3.50%，高于沪深300本周涨幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第12位。

近1年电力板块累计涨幅13.36%。同期沪深300累计涨幅16.87%、创业指板累计涨幅20.46%，电力板块表现不及沪深300及创业板指数。

从电力子板块来看：本周光伏发电上涨3.78%，风力发电上涨2.40%，热力服务上涨3.58%，火力发电下跌3.49%，水力发电变化为3.56%，电能综合服务上涨2.75%。

1.1.2 个股表现

本周，电力板块涨幅前五的个股依次为广安爱众、梅雁吉祥、ST 聆达、川能动力、兆新股份，涨幅分别为 28.67%、27.85%、15.59%、12.93%、12.69%；跌幅前五的个股依次为中闽能源、新筑股份、山高环能、金房能源、深南电 A，跌幅分别为 7.97%、4.86%、4.77%、2.61%、2.53%。

1.1.3投资建议

绿电：10月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源】、【福能股份】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。

1.2.1江苏省发布《关于开展2025年电力市场交易工作的通知》，全面推进电量交易与现货试运行

江苏：发布2025年电力市场交易工作工作通知。12月4日，江苏省发展改革委、江苏能源监管办发布《关于开展2025年电力市场交易工作的通知》。

针对集中式光伏和风电项目：1）优先参与绿电交易：鼓励尚未被纳入国家可再生能源电价附加补助政策的风电和光伏发电企业，优先参与绿色电力交易。2）保量保价发电小时数：对于不参与绿色电力交易的集中式光伏和风电项目，设定全年保量保价发电小时数。具体为：光伏400小时，风电800小时。3）保量竞价电量：对于不参与绿色电力交易的集中式光伏和风电项目，每月上网电量在扣除保量保价部分后，剩余电量将作为保量竞价电量，参与省内中长期常规电力交易。4）交易电量与履约比例：考虑到风能和太阳能发电预测的不确定性，为了提高交易合同的履约比例，集中式光伏和风电的年度绿电交易或年度常规电力交易电量分解到各月的电量叠加当月保量保价电量不超过其2024年对应月份上网电量的90%。

针对分布式光伏和分散式风电：成功核发绿证后，可直接参加绿电交易，或由分布式发电聚合商聚合参与绿电交易。考虑到自发自用项目每月上网电量的不确定性较高，分布式光伏、分散式风电主要参加月度和月内交易，其中月度交易规模不超过前月上网电量，当月交易电量规模原则上不超过其预计上网电量。

针对市场交易价格方面：风电光伏机组的交易价格不设限制，带补贴光伏风电项目参加常规电力交易，补贴政策按照国家规定继续执行。绿电交易价格包括电能量价格和绿色电力环境价值。上网环节线损费用、用户峰谷分时电价以及力调电费，以电能量价格为基础进行计算。

云南做好2025年电力中长期合同签订履约工作：鼓励签订三年以上长期合同，云南西电东送计划电量1452亿千瓦时。12月3日，云南省能源局发布关于做好2025年云南电力中长期合同签订履约工作的通知，明确要鼓励市场主体积极签订一年期以上长期交易合同，云南电网公司、昆明电力交易中心应积极创造条件，提供必要信息，鼓励签订三年以上长期合同。根据“十四五”云电送粤、云电送桂框架协议，2025年云南省西电东送计划电量按协议计划电量1452亿千瓦时安排。同时，根据云电送粤框架协议关于“点对网”和“网对网”总协议电量统筹完成的机制，“点对网”电厂送电计划按768亿千瓦时预安排，剩余电量由“网对网”部分保障完成（约684亿千瓦时）。

1.2.2广西推进分散式风电建设，2025力争建设3GW

分散式风电规模整体呈快速增长趋势。2019年我国分散式风电累计装机总量达到93.5万千瓦，2020年增长到193.6万千瓦，2021年，国家能源局正式提出“千乡万村驭风计划”，释放出大力推进分散式风电开发的政策引导信号。当年5月，国家发改委、能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，提出将推动风电项目由核准制调整为备案制，这将简化项目审批流程，打破掣肘分散式风电发展的一大壁垒。2021年，中国分散式风电新增装机802.7万千瓦，累计装机996.3万千瓦，同比增长414.6%。2023年达到1550.8万千瓦，根据技术发展趋势及国家政策扶持影响而判断，我国分散式风电市场规模整体呈长期增长趋势。

以中标情况来看，2023年，国内风电项目中标容量共计115173.02MW，其中，陆上集中式风电项目占比最多，高达91.9%，共计105929.03MW，陆上分散式风电项目虽然近年来逐步发展，但中标容量只有1723.09MW，占比较小，达到1.5%，发展空间较大。

12月2日，广西壮族自治区发展和改革委员会、广西壮族自治区能源局、广西壮族自治区农业农村厅发布《关于推进广西分散式风电开发建设的通知》，根据广西电网开展的全区负荷预测结果和各类电源建设情况，力争到2025年全区实施建设分散式风电项目约300万千瓦。

12月04日，环渤海动力煤综合平均价格为708元/吨，周环比跌幅为0.56%。

12月06日，长江口动力煤价格指数（5000K）为772吨，周环比跌幅为0.77%；12月06日，沿海电煤离岸价格指数（5500K）为743元/吨，周环比跌幅为0.67%；12月06日，煤炭沿海运费：秦皇岛-广州的价格为52.30元/吨，周环比涨幅3.16%。

12月06日，国内柴油现货价格6954.80元/吨，周环比上涨1.51%；12月06日，国内WTI原油、Brent原油现货价格分别为68.30/72.09美元/桶，周环比分别下跌0.61%、0.95%。

12月05日，国内LNG出厂价格指数为4580元/吨，周环比涨幅为2.10%；中国LNG到岸价14.98美元/百万英热，周环比跌幅为1.44%。

12月04日，多晶硅致密料均价39元/kg，周环比涨跌幅为-1.27%；单晶硅片182mm/150um、210mm/150um均价分别为1.15、1.70元/片，周环比涨跌幅为0；单晶PERC电池片182mm/23.1%+、210mm/23.1%+均价均为0.28元/W，周环比涨跌幅为0；单晶PERC组件182mm、210mm均价分别为0.68、0.69元/W，周环比涨跌幅均为0。

12月06日，长江三峡入库流量、出库流量分别为6500立方米/秒、6940立方米/秒，周环比变化分别为-12.16%、-0.43%。

12月06日，长江三峡库水位为167.83米，周环比下跌0.13%。

12月06日，环氧树脂现货价13200.00元/吨，周环比跌幅1.49%；12月06日，聚氯乙烯现货价5012元/吨，周环比跌幅为2.30%；12月06日，中厚板参考价3462元/吨，周环比下跌0.57%；螺纹钢现货价3400.71元/吨，周环比上涨0.27%。

12月03日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为329.68、384.68厘/千瓦时，周环比涨幅分别为16.21%、19.35%。

12月06日，全国碳市场碳排放配额成交量为2608093吨，周环比跌幅59.68%；全国碳市场碳排放配额开盘价、收盘价分别为98.46、100.94元/吨，周环比跌幅分别为3.56%、1.41%。

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