安联基金程彧：双线布局，全面分享中国经济增长红利

　　安联中国精选混合基金经理、安联基金研究部总经理程彧认为，A股与H股都是由共同的长期支撑要素驱动(包括企业长期竞争力、长期盈利、系统性风险缓和、政策托底等)，这些要素一起影响股票定价的分子端(企业盈利)与分母端的风险溢价(投资信心)。

　　当前，包括A股与H股在内的中国股票正在经历价值重估的大周期，港股市场的潜力主要集中在一些特色的、差异化的以及对利率变化更敏感的板块：创新药板块。H股市场汇聚了大量生物科技及创新药企业，其中部分企业在A股市场中较为稀缺，为投资者提供了独特的配置机会。同时受益于全球创新药研发进展及国内政策利好，该板块持续受到市场关注。红利资产。H股红利资产多集中在金融、能源等传统高分红行业，盈利能力和分红政策相对稳定，抗波动能力较强。同时，由于美债利率具有相对更大的下行潜力，港股红利资产的重估空间相对较大。

　　总体而言，程彧认为，A股与H股未来均有较大投资机会，共同纳入投资组合不仅能更全面地分享中国经济增长与经济结构转型的红利，还能有效优化投资组合的风险/收益特征。但是，市场机会的结构存在差异，且行情节奏可能不同步，投资者需结合板块特性以长期视角进行有效配置。金放