机构：电影行业迎结构化升级机遇

　　据央视新闻消息，最新数据显示，截至目前，2025年中国电影年度票房已超过460亿元人民币，随着贺岁档临近，不少观众期待的新片陆续上映。据初步统计，11月将有超50部影片云集大银幕，其中多部影片凭借在各大国际电影节上的突出表现，不仅实现了未映先热，也凭借各具特色的创作，为中国电影银幕带来了满满的新意。

　　中航证券认为，票房回暖与AI技术双轮驱动，电影行业迎结构化升级机遇。短期来看，贺岁档上映与AI制作应用的持续落地将成为板块催化因素；中长期而言，AI赋能将重塑行业生态，推动内容生产与商业模式双向升级。建议关注两条主线：①技术驱动型内容公司；②深度布局IP衍生与短剧业务的运营公司。

　　国信证券认为，短期内容供给恢复有望促进电影市场增长，中长期AI技术突破与IP潮玩的结合有望推动电影行业持续繁荣。1)2023—2024年电影备案数量回升，行业内容储备丰富，考虑到内容制作周期，2025年国内电影内容供给有望复苏，推动票房持续恢复，同时得益于高经营杠杆的特性，放映渠道有望迎来更好利润释放期；2)中长期来看，内容端有望受益AI技术的进步而降本提效；渠道端受益于以潮玩等为代表的多元经营业态坪效有望持续提升。