【碳酸锂周报】锂矿复产被证伪，潜在供应压力令锂价承压

　　2025年12月6日碳酸锂

　　锂矿复产被证伪，潜在供应压力令锂价承压

　　供给：本周虽有传闻称枧下窝以取得采矿证，但目前尚未有证实，且枧下窝配套加工厂并未复产。价格回升后，新项目投产积极，同时海外资源预计逐渐运抵国内，碳酸锂整体供应水平或随之提升。加工端，国内碳酸锂加工产量小幅回升，总产量维持2.2万吨以下，部分盐湖季节性减产。

　　需求：当前锂电环节仍有淡季不淡的预期。动力电池，尤其是三元电池环节排产有所走弱，但在储能产线需求支撑下，锂电需求仍处于相对高位。

　　库存：本周国内显性总库存维持去库趋势，总库存降至11.5万吨以下，冶炼厂与中游环节小幅去库，下游环节在补库。仓单继续回升。

　　结论：本周矿端江西锂矿仍未复产，碳酸锂供应端锂辉石与锂云母产量小幅回升，盐湖季节性减产，总产量维持高位。需求端下游排产维持高位，有主动补库的动作，整体库存仍呈现去库状态。当前阶段，由于价格脱离成本，市场对于未来供应增量或压制锂价的担忧逐渐上升，而全球锂资源项目事实上仍处于产能相对高速扩张区间，因此虽然江西锂矿复产传闻被证伪后，锂价仍维持调整趋势。后续来看短期去库趋势延续情况下，预计锂价调整空间有限。中长期逻辑则需后续锂资源项目投产信息与储能系统招标等终端需求数据验证。预计在逻辑验证期间碳酸锂整体维持宽幅震荡。

　　风险提示：

　　风险：锂矿复产进度超预期；需求增速下滑；其他锂资源供应量上升

　　本周行业重要消息：

　　1、【宁德时代旗下万载时代12月5日未如期点火复产】12月05日讯，今日上午9点半，记者来到位于江西宜春的万载时代新能源材料有限公司(简称万载时代)，公司工作人员表示，原计划12月5日要举行的点火复产仪式尚未能举行。万载时代是宁德时代(SZ300750)旗下公司，主营业务是生产、销售碳酸锂。原材料主要来自宜春时代新能源矿业公司(简称时代矿业)，上述工作人员表示，万载时代没有点火，则时代矿业枧下窝锂矿也没有复工。(每日经济新闻)

　　2、【力拓集团重新调整矿业公司，在建锂项目将在2028年前投产】力拓集团将在12月4日举行的2025年资本市场日上阐述其战略，通过打造更强劲、更聚焦、更精简的公司来实现行业领先回报。力拓集团首席执行官乔德(Simon Trott)表示，聚焦三大世界级业务——铁矿石、铜、铝与锂，始终将安全置于首位，持续聚焦生产力提升，并充分利用一流矿体知识。2024-2030年单位成本降低4%，中期资本支出指导目标(2028年及以后)将回归至100亿美元以下，主要由于奥尤陶勒盖地下矿(铜)、西芒杜(铁矿)和锂(主要为Rincon)项目的陆续完工，以及在皮尔巴拉(铁矿)和安朗(铝土矿)产能置换项目的执行。在建锂项目将在2028年前投产，年产能约20万吨，后续资本投入仅在市场支撑且回报可观时启动。(力拓集团)

　　3、【天奇股份：已建成10万吨废旧锂电池处理规模】天奇股份12月2日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司锂电池循环业务涵盖电池回收、梯次利用、破碎及再生利用。锂电池循环业务核心子公司天奇金泰阁深耕锂电池资源化利用行业二十余年，为国内领先的再生利用白名单企业，主要产品包括硫酸钴、氧化钴、硫酸镍、硫酸锰、电池级碳酸锂、电池级磷酸铁等。目前已建成投产10万吨废旧锂电池(5万吨三元及5万吨铁锂)处理规模，且在建10万吨铁锂电池再生利用产能。产能规模位居行业前列，回收工艺、产品品质均领先同行。(天奇股份)

　　4、【盐湖股份：本年度碳酸锂生产计划为3000吨，该目标有望超额完成】盐湖股份12月4日在互动平台表示，目前，4万吨锂盐项目整体运行平稳，效能提升态势良好，日产量达60—70吨，纯度稳定在99.7%以上，装置连续无故障运行。公司本年度碳酸锂生产计划为3000吨，从当前进展来看，该目标有望超额完成。(盐湖股份)

　　5、【海南矿业布谷尼锂矿首批锂精矿启运】SHMET12月04日讯，当地时间11月30日，海南矿业旗下布谷尼(Bougouni)锂矿首批锂精矿在科特迪瓦圣佩德罗港完成装船并正式启航，该批锂精矿共计28950吨，预计2026年1月中上旬运抵海南洋浦港，为海南矿业旗下海南星之海新材料有限公司的锂盐加工项目提供核心原材料。近期，布谷尼锂矿运营的重点是将超过3万吨锂精矿从马里南部的布谷尼运输至圣佩德罗港的专用堆存设施，全程约880公里。此次运输作业的顺利完成，以及后续船舶装船与启航，充分验证了该运输路线的可行性与高效性。截至目前，布谷尼项目一期的重介质分选(DMS)厂已生产超过4.5万吨锂精矿产品，氧化锂平均品位为5.39%，后续也将继续开展运输准备工作。该批锂精矿运抵海南洋浦后，将为星之海的连续性生产提供稳定的原料供应，标志着海南矿业新能源一体化产业链的正式打通。(SHMET)

　　吴仲楠