宝济药业-BIPO受追捧：国际配售获6.59倍认购 长线资本坚定入驻

　　12月9日，宝济药业-B(02659)顺利完成约10亿港元新股发售，此次发售引发资本市场广泛关注，市场反响尤为热烈。从具体认购数据来看，IPO国际配售获6.59倍认购，香港公开发售获得3526.34倍认购，市场参与度火热。宝济药业预期将于2025年12月10日在香港联交所开始挂牌正式买卖。此外，宝济药业暗盘交易涨势如虹，截至收盘，富途证券暗盘交易显示报价56港元，较招股价26.38港元上涨112.28%。

　　此次上市还引入了包括安科生物香港、DC Alpha SPC、国泰君安证券投资等多家知名机构作为基石投资者。基石投资者合计认购2.006亿港元，约占募集资金总额20.06%。长线资本的入驻，有助于稳定上市初期的股价，并与公司共同成长。

　　在资本市场获得高度认可的背后，是宝济药业清晰的业务定位与硬核的研发实力作为支撑。招股书显示，宝济药业是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司，利用合成生物技术在中国开发及提供重组生物药物，专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的目标病症。

　　宝济药业通过技术差异化的产品，勇闯四个独立且高价值的治疗市场，包括大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖药物及重组生物制药取代传统生化产品的变革性产品。宝济药业拥有中国首款报产的重组人透明质酸酶的KJ017，用于大容量皮下给药; 全球首款在低预存抗体和给药次数方面具备“同类最佳”潜力的IgG降解酶KJ103，用于抗体介导的自身免疫性疾病; 以及一款已获得合作验证的长效促卵泡激素药物SJ02，用于辅助生殖。这三大核心产品已在中国进入商业化、新药上市申请(NDA)注册或后期临床阶段，预示着宝济药业即将从纯研发阶段向商业化阶段过渡。

　　稳健的财务表现亦为此次上市提供强有力支撑，财务数据显示，于2023年、2024年及2025年截至6月30日止六个月，宝济药业收入分别为693万元、616万元、4199万元人民币。公司的同期的毛利分别为678万元、502万元及4173万元，展现出良好的盈利潜力。在营运资本方面，公司的现金储备充足，现金流方面，截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为4.53亿元。

　　此次上市，宝济药业计划将募集金额用于以下用途：(i)用于核心产品(包括KJ017、KJ103及SJ02)的研发及商业化; (ii)用于推进其他现有管线产品及筹备相关登记备案，包括为其KJ015、KJ101、SJ04以及抗生素皮下制剂候选药物(包括BJ007、BJ008及BJ009)进行的临床试验提供资金。(iii) 用于持续优化专有合成生物学技术平台，以及研究和开发新候选药物;(iv)用于提升及扩大生产能力;(v) 用作营运资金及一般公司用途。

　　资本市场价值发现是一个持续的过程。宝济药业稳健的营收增长、合理的估值定位以及持续扩张的市场空间，未来有望在时间的沉淀中转化为实实在在的业绩回报。