原油：地缘多空交织，供需维持过剩

　　原 油SC

　　摘 要

　　 Abstract

　　供给端，截至12月12日当周，美国原油产量环比下降1万桶/天至1384.3万桶/天。11月，OPEC原油产量2848万桶/天，环比下降0.1万桶/天，维持稳定。美国扣押委内瑞拉油轮，该油轮载有PDVSA出售的约185万桶委内瑞拉重质原油，导致其他装载委内瑞拉原油的超级油轮纷纷掉头返航，超过1100万桶原油滞留在委内瑞拉水域的其他船只上，只有雪佛龙租赁的油轮在华盛顿此前授予的许可下，运载委内瑞拉原油驶往美国。在油轮限制措施的影响下，委内瑞拉的石油储存空间即将耗尽，委内瑞拉的主要储油设施及终端港口的油轮正迅速装满，预计约10天内将达到饱和。委内瑞拉梅雷原油的折扣幅度已扩大至每桶较布伦特原油低21美元，而上周仅为每桶较布伦特原油低14至15美元。但委内瑞拉批准两艘超大型原油运输船前往亚洲，委内瑞拉原油出口减少担忧稍有缓解，需进一步跟踪。俄乌方面，俄乌和平谈判取得进展，欧盟对俄罗斯影子舰队相关活动以及俄方混合威胁分别采取新一轮制裁措施。

　　需求端，外盘成品油裂解继续回落，截至12月12日当周，美国炼油厂产能利用率为94.8%，环比上升0.3个百分点；截至12月17日当周，国内山东地炼常减压装置开工率为62.25%，环比增加0.34个百分点，美国和国内炼厂产能利用率均有所上升。

　　库存端，美国商业原油、库欣原油去库，汽油、馏分油累库，SPR持续补库。

　　整体来看，俄乌和平谈判取得进展，油价承压下跌，委内瑞拉原油供应存不确定性，受限于供需过剩格局，仍以振荡偏弱思路对待；

　　套利：内盘原油正套建议观望；

　　期权：持续关注并持有卖看涨期权。

　　正 文

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　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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