“黑天鹅”突袭，国际油价走向何方？

　　2026年，首个地缘政治“黑天鹅”事件发生，国际原油市场迎来新的变数。

　　据新华社报道，美军3日凌晨对委内瑞拉发动大规模军事打击，抓走委内瑞拉总统马杜罗，并将其强行带往美国。美国总统特朗普当天公开宣称，美国将“管理”委内瑞拉，并宣布美国大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数以十亿计美元，“维修”石油基础设施并创造收益。

　　油价后市走向如何？多位专家在接受记者采访时分析研判，短期来看，高风险溢价将推动国际油价上行；但倘若美国掌控了当地石油产业的控制权，便可能进一步加剧当前国际油市供给过剩的局面，这将对市场构成长期的利空影响。

　　供给收缩风险提升

　　短期或提振原油价格

　　作为全球已探明石油储量世界第一的国家、石油输出国组织（欧佩克）创始成员国，委内瑞拉遭遇美国军事打击一事牵动着各方神经。

　　据美国能源信息署（EIA）数据，委内瑞拉拥有约3030亿桶原油储量，占全球总储量的五分之一。不过，产能并未完全转换为产量。全球风险管理公司（Global Risk Management）首席分析师兼研究主管拉斯穆森称，尽管委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，但该国目前的日均原油产量不足100万桶，占全球原油总产量的比例不到1%。

　　对于本次事件美方意图掌控石油资源的行为，52HZ航运研究院高级研究员钟健对上海证券报记者表示，这是特朗普政府“美国优先”原则在全球能源领域的集中体现。其目的在于继续维护“美元结算”体系的主导地位、影响欧佩克成员国的产量与价格调整；更重要的是，可以实现“美国意愿的价格主导”——让全球油价按照美国的战略需要而波动。

　　隆众资讯数据显示，2025年11月委内瑞拉原油产量为93.40万桶/日，2025年平均产量为91.60万桶/日。

　　卓创资讯原油分析师朱光明则对上海证券报记者分析称，本次事件预计涉及当地产量90万桶/天和出口60万桶/天。

　　委内瑞拉油市受到的冲击显而易见。金十资讯监测数据显示，一些近期装载原油和燃料、目的地为美国和亚洲的船只尚未启航，而另一些等待装载的船只则空船离港。

　　回顾国际市场，2025年，国际原油价格震荡下行。以布伦特原油期货为例，其价格曾从年初82.03美元/桶的高点下跌至年末的60.85美元/桶，其间甚至一度跌破60美元/桶的重要关口。

　　而在此次事件的影响下，原本略显疲软的市场将走向何方？金联创分析师奚佳蕊认为，从短期来看，地缘紧张局势的升级势必会推高风险溢价，加之出于对供应可能中断的担忧，或令原油获得上行的动力。2026年1月份国际原油价格或保持震荡的格局，预计WTI油价主流运行区间为55美元—60美元/桶，布伦特油价主流运行区间为58美元—63美元/桶。

　　朱光明进一步表示，委内瑞拉原油出口暂停且产量受限后，将对原油价格形成提振。

　　长期利空

　　供应过剩局面加剧

　　若反观油市基本面，持续的供应过剩预期依然是悬在油市上方的“达摩克利斯之剑”。2025年底，欧佩克在连续多次增产之后，最终宣布将于2026年第一季度暂停原油增产计划。不过，此举并未提振市场信心，大部分机构认为原油市场供应过剩的局面还将进一步扩大。

　　例如，国际能源署（IEA）预计，由于OPEC+（产油国联盟）以及包括美国、圭亚那在内的竞争对手此前扩产，且同时需求增速放缓，2026年全球原油市场将出现日均约384万桶的供应过剩。

　　对于本次事件，大部分受访机构将其解读为对国际油市的长期利空因素。朱光明认为，美国的石油公司进入委内瑞拉之后，将会加大投资油田勘探，并且修复港口和码头，石油产量和出口将显著增加，这明显是利空。不过，考虑到当地石油基础设施薄弱，修复需要的时间较长。

　　奚佳蕊同样表示，一旦美国掌握了控制权，其石油企业势必会加大在该国的原油产量，从而推高全球原油的总供应量。