山外山：1月5日接受机构调研，长江证券自营参与

　　消息，2026年1月20日山外山(688410)发布公告称公司于2026年1月5日接受机构调研，长江证券自营参与。

　　具体内容如下：

　　问：国内血液透析的市场空间？

　　答：近年来国内终末期肾病患者人数迅速增长，根据沙利文数据，2019年至2023年，我国ESRD患者人数由302.5万人增长至412.6万人，CGR达8.1%，显著高于全球ESRD患者数量增速的5.1%，有望驱动血透行业规模持续提升；2019年至2023年，我国接受透析治疗的ESRD患者人数由73.6万人达到107.0万人，CGR达9.8%，截至2023年，接受透析治疗的患者中，约86%的人选择血液透析治疗，14%的人选择腹膜透析治疗。测算得2023年我国接受透析治疗的ESRD患者比率约为26%，低于全球的平均治疗率37%，也显著低于发达国家现在的平均治疗率75%。随国家政策推动及医保覆盖比例的增加，我国血透渗透率也将不断提高，国内血液透析的市场空间广阔。

　　问：国内医疗设备更新项目目前的进展情况如何？

　　答：2025年5月20日，国家发改委新闻发布会提到将提高资金使用效率，建立超长期特别国债资金直达快享机制，抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，降低各类经营主体设备更新的融资成本，这将促进终端医院对血液透析设备更新需求的增加。目前全国已有多个省份及县市开展血液净化设备更新项目，后续公司也会密切关注相关项目的开展情况，继续积极主动地配合各项政策的执行，并力争从中挖掘更多的发展机遇。

　　问：公司目前市场地位以及未来如何进一步升市场份额以及？

　　答：山外山公司作为国内领先的血液净化设备龙头，近年来业绩稳健增长，2020-2024年公司营业收入年均复合增长22.2%，归母净利润年均复合增长36.2%。根据今日标讯数据显示，2025年1-12月份血液透析机市场各品牌排行榜中市占率为21.44%，在国产自主品牌中稳居第一。2025年1-12月份连续性血液净化设备市场各品牌排行榜中市占率为20.77%，持续占据全行业第一。

　　山外山公司深耕血液净化这一专业领域，始终将技术创新视为驱动发展的核心战略，并坚持以市场需求为导向，大力推动血液净化设备与耗材“双引擎”发展，积极拓展国内外市场版图，致力于提升产品的整体市场占有率。同时，公司正全面推进募投项目的建设进程，不断拓展产品线布局，实现全产业链覆盖，确保公司高质量健康发展。

　　问：公司2025年三季度设备与耗材销售情况？

　　答：山外山公司坚持以“国内+国际”市场双轮驱动发展战略，近年来公司产品在全球市场中的竞争力和影响力不断提升。2025年三季度，公司血液净化设备实现营业收入39,307.79万元,同比增长39.70%。其中，透析机产品在国内外市场均展现出强劲的增长势头，境内和境外市场同比均实现了增长。

　　山外山公司在耗材业务领域已组建独立销售团队，已实现"设备+耗材"专业化协同，将重点攻坚终端公立医院覆盖，加速各级医疗机构渗透，同时强化与医疗集团、连锁透析中心的战略合作，构建可持续放量基础。通过持续优化市场响应机制，公司将以设备高增长牵引耗材业务进入快车道，最终通过双轮驱动模式进一步巩固在血液净化领域的领先地位。2025年1-9月，山外山公司血液净化耗材实现营业收入13,696.14万元，同比增长46.47%。

　　问：公司海外出口业务情况？

　　答：近年来，山外山公司不断深化国际化战略，着力加强国际推广力度，优化国际营销团队结构。公司加速在关键国家和地区市场的布局步伐，旨在实现国际市场的全方位覆盖，尤其在拉美、非洲等新兴市场取得突破性进展，成功打开全新增长空间。为进一步拓宽全球业务版图，公司积极布局海外资质与渠道建设，期间新增22项境外设备注册证，并构建覆盖16个国家的代理商网络，国际市场份额与品牌影响力持续攀升。2025年1-9月，山外山公司境外市场实现营收13,191.99万元，同比增长43.04%。

　　问：公司后续会有新一轮股权激励计划吗？

　　答：山外山公司将根据自身经营情况认真考虑未来股权激励方案和计划，公司后续如有相关安排会严格按规定及时履行信息披露义务，请持续关注公司披露的公告。

　　山外山(688410)主营业务：专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售,并提供连锁血液透析医疗服务的国家高新技术企业。公司基于原创性血液净化设备关键核心技术开发出了血液灌流机、血液透析机以及连续性血液净化设备(CRRT),并自主开发出血液透析浓缩液、血液透析干粉等血液净化耗材,产品广泛应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种病症。

　　山外山2025年三季报显示，前三季度公司主营收入5.84亿元，同比上升39.79%；归母净利润1.04亿元，同比上升68.68%；扣非净利润9408.68万元，同比上升84.1%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.27亿元，同比上升61.66%；单季度归母净利润4944.88万元，同比上升205.5%；单季度扣非净利润4336.84万元，同比上升236.47%；负债率18.91%，投资收益706.99万元，财务费用-438.37万元，毛利率48.52%。

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为22.0。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1964.91万，融资余额减少；融券净流入32.96万，融券余额增加。