国际观察：USDA或继续上调中国棉花产量预测

　　专讯：USDA1月全球棉花产销存预测报告显示，2025/26年度中国棉花产量751.2万吨，较12月报告大幅上调21.8万吨(11月、12月报告均未做调整)，环比增幅近3%，高于2024/25年度产量预测54.5万吨，同比增长7.82%。但大部分国际棉商、贸易企业判断，USDA对本年度中国棉花产量的预测仍偏低，预计2-5月份报告仍有可能再上调15-25万吨。

　　其一、近几年USDA对中国产量的预测均明显高于年度累计公检量。如2022/23、2023/24、2024/25年度USDA预测中国产量分别为669.5万吨、595.5万吨、595.5万吨，分别高于当年度中国棉花累计公检量35.11万吨、22.89万吨、16.52万吨，因此USDA在传统上有对中国棉花产量“捧杀”的嫌疑。

　　其二、据籽棉收购总量、公检数据推算，2025/26年度全国棉花累计公检量或达到770-780万吨。据中国棉花质量公证检验网数据，截止2026年2月3日全国累计公检2025/26年度棉花730.46万吨(其中新疆累计监管类公证检验棉花720.74万吨)，高于上年度同期91万吨以上。2025年2月4日至年度公检结束(6月26日)，合计新增皮棉公检量超过41万吨，因此推算，本年度全国棉花累计公检量大概率高于770万吨，USDA仍有上调预测的空间。

　　其三、2025/26年度仍有少量长绒棉、絮棉、不成批棉花未入库公检，轧花厂内直接销售的情况(多为疆内棉纺织厂采购)。因此原则上2025/26年度全国棉花产量高于年度累计棉花公检总量才比较合理。