英国石油(BP.US)Q4利润大增32%但暂停股票回购，油价压力下战略天平倾向“现金储备”

　　国际能源巨头英国石油公司(BP.US)于周二公布了其2025年第四季度及全年业绩。财报显示，尽管季度利润实现可观增长，但公司意外宣布暂停股票回购计划，此举被市场普遍解读为在油价持续低迷压力下，管理层正优先致力于巩固资产负债表，为未来的能源投资储备弹药。

　　数据显示，公司第四季度调整后净利润达15.4亿美元，较去年同期增长约32%，与此前伦敦证券交易所集团(LSEG)汇编的分析师预期(15.4亿美元)一致。

　　公司2025年全年净利润为74.9亿美元，低于分析师预期的75.8亿美元，较2024年的近90亿美元有所下滑。

　　资本开支指引方面，公司2026年预算设定为130亿至135亿美元，处于其指导区间的下限，彰显审慎态度。

　　债务与现金流方面，公司四季度净债务降至221.8亿美元(去年同期约230亿美元);运营现金流为76亿美元，略高于上年同期的74.3亿美元。

　　战略决策：暂停回购

　　财报中最受市场关注的信号是英国石油董事会决定暂停股票回购，并将全部超额现金用于“加速强化”其资产负债表。就在刚刚过去的三个月，英国石油还完成了价值7.5亿美元的回购。

　　公司表示，此举旨在为投资石油和天然气领域的机遇腾挪资金。英国石油临时首席执行官卡罗尔·豪尔在声明中强调：“2025年是公司取得坚实财务与运营业绩的一年…但我们清楚还有更多工作要做，并且我们深知交付的紧迫性。”

　　财报亦揭示，根据对公司提供数据的计算，英国石油在第四季度计入了高达42亿美元的多元化资产减值，主要涉及其太阳能业务Lightsource 英国石油和美国生物燃气业务Archaea。与此同时，公司以15亿美元的价格出售了其美国陆上油田的少数股权，进一步优化资产组合。

　　英国石油此次决策正值欧洲油气行业的艰难时刻。2025年，国际油价录得自新冠疫情以来的最大年度跌幅，供应过剩担忧加剧，不断考验着大型能源公司维持股东回报的承诺。

　　与同行比较而言，挪威国家石油(Equinor)上周公布季度盈利疲软，并宣布将今年的股票回购规模从50亿美元大幅压减至15亿美元，同时削减对可再生能源和低碳能源项目的投资。壳牌(SHEL.US)尽管盈利同样受油价拖累，但其仍稳坐钓鱼台，宣布维持35亿美元的季度回购，这已是其连续第17个季度回购额不低于30亿美元。

　　英国石油同时确认，来自伍德赛德能源的梅格·奥尼尔将于2026年4月1日正式接任公司首席执行官。市场正密切关注，在新舵手带领下，英国石油如何在能源转型与股东回报之间找到新的平衡点。