德源药业2025年业绩稳健增长 拟分红转增回馈股东

　　3月5日晚间，江苏德源药业股份有限公司（以下简称“德源药业”）同步披露2025年年度报告及权益分派预案。

　　核心财务指标全线向好

　　经营业绩方面，德源药业核心财务指标全线向好，增长质量突出。2025年公司实现营业收入10.58亿元，同比增长21.80%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长33.87%；基本每股收益2.02元，同比增长32.89%。盈利质量同步提升，经营活动产生的现金流量净额1.57亿元，同比增长34.68%，经营性现金流对净利润形成有效支撑。财务结构持续优化，报告期末，该公司负债总额2.64亿元，较上年末下降5.13%；所有者权益合计13.07亿元，较上年末增长18.17%；资产负债率由上年末的20.12%降至16.82%，财务安全性进一步增强。

　　对于业绩增长的驱动因素，德源药业表示，报告期内公司核心产品“复瑞彤”“波开清”销量持续攀升，销售收入同比增长26.14%，为营收增长奠定了坚实基础；卡格列净片、恩格列净片等产品销售规模快速扩大，依折麦布片、非布司他片等新获批品种顺利上市销售，进一步打开业绩增长空间。利格列汀片、磷酸西格列汀片等品种中标第十批全国药品集中带量采购，自2025年3月起在中标区域发货放量，有效推动销售规模提升。

　　众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“德源药业营收与利润保持双位数较快增长，核心得益于产品结构持续优化、高毛利品种占比提升所释放的盈利弹性，同时精细化成本管控与费用管控成效显著。经营性现金流与净利润同步高增，印证公司主营业务具备扎实的盈利质量与稳定的现金‘造血’能力；资产负债率持续下行，财务结构更加稳健，为后续研发投入、产能扩张与市场拓展预留了充足财务空间。在集采常态化、行业竞争加剧的背景下，公司兼顾规模增长与财务安全，整体抗风险能力与可持续经营能力突出。”

　　产品与产能布局方面，截至报告期末，德源药业拥有化学药品批准文号36个，18个原料药批准在上市制剂中使用，在售品种22个，覆盖糖尿病、高血压、高尿酸血症、高血脂等多个慢性病治疗领域。2025年，该公司核心品类表现亮眼，糖尿病类产品实现营收7.13亿元，同比增长18.20%；高血压类产品实现营收3.27亿元，同比增长28.26%。在产能建设上，公司坚定推进“原料药+制剂一体化”战略，稳步推进原料药和制剂生产综合基地一期工程GMP验收与正式投产工作，加快一工厂自动化立体库、综合车间及1104车间建设，持续优化生产供应链，降低生产成本，提升生产效率和产品质量稳定性。

　　深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“德源药业‘核心品种深耕+新品梯队补位’的产品策略精准契合慢病用药市场需求，糖尿病、高血压两大治疗领域构筑起稳健业绩基本盘，新获批文号持续拓宽成长边界。集采中标产品顺利落地放量，体现公司对行业政策具备快速响应与高效落地能力；原料药+制剂一体化产能布局，不仅构筑了显著的成本竞争壁垒，更保障了核心产品供应链稳定性与供应能力，成为抵御行业政策与市场波动的重要支撑。”

　　持续加码研发创新

　　研发创新层面，德源药业坚持“以仿为主、仿创结合、以仿养创”发展战略，研发投入持续加码。2025年，该公司研发支出1.2亿元，占营业收入比例11.37%，在研品种超30个。目前，公司多个仿制药品种处于申报生产阶段，产品矩阵持续丰富；创新药布局取得阶段性突破，合作研发的降糖1类新药项目DYX116，其降糖适应证正在开展（Ⅰ）期临床试验。

　　张孝荣认为：“德源药业以仿制药业务贡献稳定现金流与市场份额，为创新药研发提供持续资金支撑；创新药聚焦临床未满足需求，重点布局降糖、减重等高潜力赛道，打开长期成长空间。这种‘仿制药稳基本盘、创新药谋长远’的短中长期结合研发管线布局，既保障当期业绩稳健性，又持续储备未来增长动能，体现出公司战略规划的稳健性与前瞻性。”

　　股东回报方面，德源药业推出兼顾短期股东回报与长期可持续发展的权益分派预案。公司拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增1股，预计派发现金红利4692.64万元，转增股本1173.16万股。从分红连续性来看，公司近三年已分配及拟分配现金红利总额达1.11亿元，占最近三年年均归母净利润的60%，分红力度保持较高水平。

　　展望未来，德源药业方面表示：“公司将继续加大仿制药研发力度，持续拓宽产品布局，科学统筹国家药品集中采购与产品研发、市场推广的关系。同时，公司将深化与国内科研院所合作，聚焦核心治疗领域，围绕‘差异化+创新’进行研发管线布局，分梯队、分层次立项开展创新药物研发。”