【观投研】玻璃、PTA、豆粕日报

　　玻璃：综合来看，玻璃期货短期将在成本支撑与需求恢复的推动下震荡偏强运行，建议关注下游实际需求恢复情况、产能调整节奏以及库存消化进度。

　　PTA：预计PTA价格将区间震荡运行，需密切关注原油价格走势、PX装置开工情况以及下游聚酯产销数据。

　　豆粕：预计短期内豆粕期货或将维持高位震荡格局，需密切关注美国农业部月度供需报告及南美天气变化。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【玻璃】【PTA】【豆粕】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　原油暴跌拖累市场

　　今日国内商品期货市场呈现明显分化格局，整体表现偏弱。

　　原油主力合约今日大跌9.61%，主要受多重利空因素叠加影响。

　　首先，隔夜国际原油市场出现暴跌，WTI原油盘中跌破80美元/桶，这主要源于美国白宫澄清未实施霍尔木兹海峡护航行动，缓解了市场对中东局势进一步升级的担忧。

　　其次，七国集团（G7）发布声明原则上支持动用战略石油储备以应对供应问题，增加了市场供应预期。

　　尽管原油暴跌，但化工品板块却表现强势，这反映了产业链上下游的传导时滞和结构性供需错配。

　　烧碱大涨7.82%主要受下游需求旺盛和供应偏紧支撑，特别是氧化铝、造纸等行业需求稳定。

　　PVC上涨5.63%则受益于房地产政策边际改善预期和春季需求旺季的支撑。

　　从宏观层面看，本周美国将集中公布通胀数据，美联储官员也将密集发声，这些都将对全球大宗商品定价产生重要影响。

　　特别是美国2月CPI数据将于今晚公布，如果通胀数据超预期，可能强化美联储维持紧缩政策的预期，对商品价格形成压制。

　　从产业链角度看，原油暴跌对下游化工品的传导效应需要时间体现。

　　短期内，部分化工品可能因成本支撑减弱而面临调整压力，但供需基本面较好的品种仍有望保持相对强势。

　　3月11日席位动向

　　徽商席位减多玻璃

　　东财席位空转多燃油

　　平安席位加空烧碱

　　瑞银席位减空螺纹钢

　　乾坤席位减多菜油

　　国君、中信、永安席位加空燃油2605

　　海通、东证席位加多玻璃2605

　　银河、中信、国君席位加空pvc2605

　　玻璃

　　报告日期 | 2026年3月11日

　　2026年3月11日玻璃期货主力合约开盘1,079元/吨，收盘1,112元/吨，最高1,112元/吨，最低1,072元/吨，较前一交易日上涨2.87%，结算价1,093元/吨。

　　当日成交量1,224,676手，持仓量1,100,204手，市场交投活跃，价格呈现明显上涨态势。

　　现货市场方面，全国浮法玻璃价格稳中有涨。

　　华北地区价格1,070元/吨，较前日上涨10元/吨；华东地区价格1,230元/吨保持稳定；华中地区1,090元/吨无变化；华南地区1220元/吨持平。

　　沙河地区大板现货价1,040元/吨，小板现货价980元/吨，其中大板价格较前日下跌4元/吨。

　　光伏玻璃市场3.2mm镀膜价格维持在16元/平方米。

　　浙江旗滨玻璃有限公司3月11日宣布上调浮法玻璃价格1元/重箱，长兴地销报价66元/重箱，其他地销报价64元/重箱。

　　山东巨润low-e玻璃价格保持稳定，5mm规格含税出厂价18.3元/平方米。

　　从技术面分析，2026年3月11日玻璃期货主力合约呈现强势上涨态势，价格突破前期震荡区间上沿。

　　收盘价站稳1,100元/吨整数关口，短期均线系统呈现多头排列，MACD指标红柱放大，RSI指标进入强势区域。

　　展望后市，玻璃期货价格将主要受到成本支撑与需求恢复的双重影响。

　　成本端方面，当前能源系价格上涨带动玻璃成本上移，对玻璃价格形成底部支撑。

　　供应端方面，近期有新产线点火，玻璃产量环比上升，但点火和冷修预期并存，现货价格走势将直接影响产能调整决策，价格走强可能刺激更多产线点火，价格走低则可能增加冷修预期。

　　需求端方面，今年春节较晚，叠加部分下游企业正月十五之后开工，建筑工地复工进度加快，房地产竣工端需求有望逐步释放，深加工企业订单情况改善将对玻璃需求形成实质性拉动。

　　库存方面，当前中上游库存处于偏高水平，去库进度将成为价格走势的关键变量。

　　综合来看，玻璃期货短期将在成本支撑与需求恢复的推动下震荡偏强运行，建议关注下游实际需求恢复情况、产能调整节奏以及库存消化进度。

　　PTA

　　报告日期 | 2026年3月11日

　　今日，郑州商品交易所PTA期货主力合约收盘价6,660元/吨，结算价6,336元/吨，较前一日上涨4.42%，成交量284万手，持仓量123万手。

　　基差为-480元/吨，期货价格相对现货存在较大贴水。

　　上游原料方面，对二甲苯PX期货主力合约涨为PTA成本端提供支撑。

　　从产业链角度看，PTA-PX价差维持在相对合理区间，但PX价格高位运行对PTA成本形成压力。

　　当日主要影响因素包括成本端支撑与供需基本面博弈。

　　上游原油价格波动通过PX传导至PTA成本端，而下游聚酯需求恢复情况成为市场关注焦点。

　　市场普遍关注春季传统旺季需求能否如期启动。

　　PTA市场在成本支撑与需求预期间寻求平衡。

　　一方面，PX价格高位运行对PTA成本形成刚性支撑；另一方面，下游聚酯需求恢复进度将决定价格上行空间。

　　预计PTA价格将区间震荡运行，需密切关注原油价格走势、PX装置开工情况以及下游聚酯产销数据。

　　若下游需求恢复不及预期，PTA价格可能面临回调压力。

　　豆粕

　　报告日期 | 2026年3月11日

　　3月11日，大商所豆粕主力合约（M.DCE）高开高走。

　　开盘价2,993元/吨，盘中最高价3,077元/吨，最低价2,989元/吨，收盘价3,068元/吨，单日涨幅3.58%。

　　当日成交额885.14亿元，成交量291.92万手。

　　图1：豆粕主力合约分时图 20260311

　　数据来源：同花顺期货通

　　2.1 国际市场

　　原油价格上涨对美豆价格形成支撑，巴西大豆收割推进、丰产预期及阿根廷干旱缓解对美豆上行空间形成压制，美豆出口销售符合市场预期。

　　2.2 国内市场

　　近月大豆采购基本完成，远月采购稳步推进，油厂节后开机率回升，豆粕供应整体充裕，下游补库动力偏弱，同时国内增加美豆采购，远月供应缺口收窄。

　　短期来看，豆粕期货市场多空因素交织。

　　一方面，原油价格上涨、阿根廷干旱天气及现货市场基差高企对价格形成支撑；

　　另一方面，巴西大豆收割持续推进、中国大豆进口同比下降及南美丰产预期对价格构成压力。

　　技术面上，经过前期快速上涨后，市场存在调整需求。

　　预计短期内豆粕期货或将维持高位震荡格局，需密切关注美国农业部月度供需报告及南美天气变化。