3月LPR继续“按兵不动”

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

　　3月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青认为，上期LPR报价以来，政策利率保持稳定，这意味着3月LPR报价的定价基础没有变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。

　　王青也认为，年初以来LPR报价一直按兵不动，其背后是由于受年初出口大幅超预期，1—2月国内消费、投资增速全面改善，以及包括高技术制造业在内的新质生产力领域较快发展等因素推动，2026年开年宏观经济起步有力，当前稳增长需求不那么迫切。

　　今年政府工作报告指出，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　展望未来，南方基金宏观策略部分析师林雅恒认为，货币政策基调将延续“适度宽松”。但在操作层面，总量宽松的节奏更可能体现为“相机抉择”，即根据经济修复节奏、物价走势以及外部环境变化动态调整，而非一次性大幅宽松。同时，结构性工具的重要性可能进一步上升，更精准地支持科技创新、先进制造和绿色转型等重点领域。