【股指周报】能源危机继续，股指承压回调

　　2026年3月21日宏观-股指

　　能源危机继续，股指承压回调

　　外部环境：美伊战争持续且并没有看到停战迹象，市场对长期高油价造成全球衰退的预期加强，股市普跌。

　　基本面：基本面仍然偏弱，两会财政发力一般，出口大超预期，政策上继续偏向科技突破和结构优化而非总量刺激。

　　资金面：人民币仍然较为强势，央行扩表，流动性状况仍好，公募基金发行较好，中长期资金仍在入市，但美伊战争和能源危机加强了市场避险情绪，融资成交下降。

　　逻辑：政策面和资金面驱动牛市的大逻辑还没有完全逆转，但如果能源危机持续的时间过长，有可能影响到主线的流动性宽松叙事，甚至引发经济滞胀衰退风险，因此资金多选择观望避险，等待冲击结束。

　　周密

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