A股三月收官！“防御”板块成最大亮点

　　 A股3月行情正式收官，三大指数全线收跌，市场呈现"先扬后抑、冲高回落"态势，前期热门赛道深度回调，防御性板块相对抗跌。

　　具体来看，沪指本月累计跌6.51%，深成指本月下跌7.02%，创业板指相对表现强势，本月累计下跌3.79%。

　　全月两市成交额约41.2万亿元，日均成交1.96万亿元，较2月有所萎缩。

　　从板块来看，受中东局势影响，本月领涨板块集中于低估值、高股息、具备避险属性的赛道。其中，贵金属板块累计上涨超8%，山东黄金、赤峰黄金等龙头股月内涨幅超15%；煤炭板块涨幅超5%；电力板块涨幅近4%，银行股同样表现较为稳健。

　　板块跌幅方面，多集中于半导体、Ai、芯片电子等前期热门赛道，多只科技龙头股从高位回调超过20%。

　　4月A股行情如何期待？

　　分析指出，3月份受中东局势影响，全球资产均表现不佳，A股在经历显著回调后，或迎来重要底部与击球点，市场调整反而是机会。

　　国泰海通证券观点提到，海外局势复杂的态势以及高油价与航运中断的影响深入，市场预期下调，叠加微观交易冲击，中国股市波动在近期放大。勿自乱阵脚，中国股市的重要底部与击球点正在出现。

　　观点认为，首先，中国能源消费油气占比低于30%，低于全球平均。多元储备与能源转型提高了中国应对风险的韧性。若负面情景全年油价中枢10020美元/桶，对全A盈利冲击总体依然可控，结构化突出。

　　其次，中国相对稳定的安全形势、相对稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，即便在全球比较中也稀缺。2026年中国转型与资本支出会提速，以及稳定投资的政策部署，能够打破当下弥漫的滞胀风险叙事。

　　再次，近期与海外长期资本的沟通中，重要的边际是在海外的乱局与较高的美股敞口下，外资正重新审视中国的崛起与产业优势，与偏低中国配置之间的错位。市场调整反而是机会。

　　国信证券观点提到，短维度来看，目前在中东地区持续冲突已成为影响A股市场的主要因素。就4月份而言，预期中东局势会有所变化，而国内资本市场也将进入震荡筑底阶段，可以留意偏防守的长期资金入市相关的红利板块，等待“十五五”相关科技板块底部形成。

　　注：不构成投资建议。