【中国期货】“六步走”全链条服务助钢企降本增效——永安期货服务广西柳钢案例

　　在2023—2024年国内钢铁需求疲软、价格波动加剧的背景下，永安期货股份有限公司（以下简称永安期货）联合风险管理子公司永安资本为广西柳州钢铁股份有限公司（以下简称柳钢）提供全方位产业服务，通过“六步走”的服务模式，协助柳钢完成首张螺纹钢仓单注册，并优化及锁定原料采购成本（铁矿买入套保降低成本，焦煤买入进入交割锁定成本）。该服务模式显著提升了企业抗风险能力，为钢铁产业应对市场价格波动提供了可复制经验。

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　　项目背景

　　近年来，我国钢铁行业面临多重挑战。一是价格波动风险：近几年钢铁需求逐年萎缩，成材与废钢价格中枢下移，2024年螺纹钢现货年均价格同比下跌18%，企业库存贬值压力加剧，现货单边下跌导致库存贬值及销售利润压缩，部分区域钢厂销售利润率跌破1%。二是成本控制压力：上下游信息割裂导致采购与销售节奏失衡，供应链成本增加8%—12%，铁矿石等原料采购成本波动剧烈，侵蚀企业利润。三是期现结合能力不足：中小钢企多缺乏专业期货团队，套保比例不足，被动承受市场价格波动，缺乏期货工具应用经验，难以有效管理市场风险。

　　柳钢位处我国泛珠三角、大西南、北部湾与东盟经济圈黄金区位，是华南地区最大钢企，全球排名第21位、中国500强企业、中国特大型钢铁联合企业。柳钢年产钢能力1200万吨，产品涵盖60余系列、500多个品种，出口至亚、非、欧、美等地区。尽管综合实力强劲，但在2024年市场剧烈波动中，其仍然面临现货库存高企、原料成本不可控等挑战。柳钢需要通过期货工具实现以下目标：一是保障经营稳定性，平滑利润波动，优化财务报表结构；二是提升市场竞争力，利用期货工具增强定价权与客户粘性；三是增强行业引领性，为钢铁产业的数字化转型与风险管理提供标杆案例。

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　　服务方案与开展过程

　　（一）服务主体与模式

　　永安期货黑色产业服务团队联合风险管理子公司永安资本、交割库及行业专家，为柳钢设计“六步走”全链条服务方案，如下图所示：

　　期货思维孵化（2023年7月）：永安期货首次拜访柳钢，系统解析期货市场功能及行业标杆企业案例，随后业务团队还多次开展实地调研。通过深度梳理企业现货敞口、采购模式及风控短板，永安期货主导搭建风险评估模型与动态监控机制，完善柳钢风险管理体系。在此基础上精准定位套保需求优先级，最终协同制定《柳钢套期保值业务管理办法》，实现决策机制、部门协同与预警处置的全流程规范化。

　　交割资质培育（2024年3月）：永安期货协助柳钢进行热轧卷板、螺纹钢质量检测（符合GB/T 3274-2017标准），交割品牌于当年3月28日获上期所批复。截至目前，已完成4个期货交割品牌（柳州基地螺纹钢、热轧卷板和防城港基地螺纹钢、热轧卷板）注册工作。螺纹钢和热轧卷板成为上期所交割品牌后，柳钢也积极探索运用期货套期保值工具拓宽销售渠道。

　　交割厂库设计（2024年7—8月）：永安期货协助柳钢申请交割资质的同时，同步主导柳钢交割厂库申请方案设计，协同编制产能证明、质检报告及仓储布局方案（含华南地区交割库选址规划3处），针对性优化品牌申报策略与风险对冲预案，为顺利取得指定交割厂库资质提供有利条件。

　　人才梯队培育（2024年8月）：在杭州举办为期5天的“钢铁企业期现结合实战课程”，涵盖期货基础、套保会计处理（IAS 39）、基差交易策略等内容，柳钢总经理率30名核心骨干参与，全方位梳理其企业参与期货盲点及痛点。

　　首张仓单生成（2024年9月）：在全方位“一站式”服务前提下，协助柳钢完成第一张柳钢牌螺纹钢仓单注册，打通期现“最后一公里”，意义重大，同时为后续对相关企业可复制服务模式奠定基础。本次永安期货协助柳钢完成5190吨螺纹钢仓单注册，规避价格后续下跌损失124.56万元。

　　投研与套保落地：永安期货主导完成柳钢投研能力建设，协助搭建专职投研团队，涵盖宏观经济、黑色产业链及衍生品策略研究，并建立“估值+驱动”的标准投研框架。永安期货黑色投研团队还定期输出市场分析报告，并在2024年设计了6份卖出套保方案对冲现货风险，日常协助进行投研套保服务，有效降低其现货价格单边下跌风险。

　　产业链生态构建：协同上下游企业，优化供应链效率与成本，同时确保供应链的稳定性和响应速度。

　　（二）关键操作流程与风控

　　1.库存动态管理

　　市场分析及行情预测，柳钢下游需求表现偏弱，库存处于偏高水平，担心库存有较大贬值风险，有成材卖出套保需求。2024年8—9月，永安期货为柳钢及下属公司出具具体套保方案，在此期间螺纹钢期货盘面下跌352元/吨，现货跌幅100元/吨，通过套保对冲风险，并且部分仓位实现盈利。

　　2.原料买入套保

　　铁矿：2024年，铁矿石价格受海外矿山供应波动、国内钢厂复产预期及宏观政策扰动影响，呈现宽幅震荡，中枢下移格局。柳钢集团作为长流程钢企，铁矿石采购成本占生产成本比重超50%，其价格波动直接影响企业利润。为应对原料价格风险，永安期货黑色团队提出以下套保目标：通过期货市场提前锁定未来采购成本，避免价格大幅上涨侵蚀利润；减少原料价格波动对财务报表的冲击，提升经营稳定性；利用期货价格信号优化现货采购节奏，掌握市场主动权。2024年9—10月，永安期货黑色团队判断并提示企业铁矿价格存在上行风险。根据操作方案，企业在I2501合约750元/吨时，分批建立买入头寸，降低现货采购成本，助企锁定生产成本。

　　焦煤：2024年，受供需变化等因素影响，焦煤价格震荡走低。柳钢以往每年四季度钢厂燃料冬储阶段，焦煤等煤炭价格都存在不同程度上涨，以及下游需求转好的预期，对此永安期货协助柳钢在2024年9月底针对四季度焦煤采购计划制定了相应套期保值方案。为应对原料价格风险，永安期货黑色团队提出以下策略：通过期货买入交割锁定未来3个月焦煤采购成本，对冲现货市场冬季减产，潜在的供应紧张导致的溢价风险；利用期货市场流动性优势优化库存管理，降低高价现货囤积对现金流的占用。

　　2024年9月，柳钢着手进行焦煤买入套保，根据后续市场形势和经营部署，最终决定通过交割方式了结套保持仓。在行情波动过程中，公司严守套保原则，以降低实货风险为目的，运用期货工具有效对冲了原料的价格风险，并完成首单原料买套保交割的全部流程，在其期现成长路上迈出了坚实的一步。

　　（三）交割流程实践

　　首单落地：2024年9月，协助桂林销售公司完成首张仓单注册，实现期现闭环。

　　流程优化：制定标准化交割手册，解决质检、仓储等环节痛点。

　　（四）协同服务与整合资源

　　跨部门协作：联合永安期货子公司、交割库及物流企业，确保仓单注册高效完成。

　　政策对接：邀请上海期货交易所专家参与研讨会，优化交割规则适配性。

　　产业链延伸：推动柳钢与下游客户签订基差贸易合同，增强定价主动权。

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　　项目总结

　　（一）执行效果

　　风险对冲：螺纹累计卖出套保上万吨，对冲现货价格下跌损失百万元有余，销售利润率有效提升，并提高库存周转率。

　　成本优化：铁矿石买入套保优化现货采购成本60元/吨，年节约采购费用约2000万元。

　　品牌增值：交割品牌注册提升“柳钢牌”市场认可度，助力拓展高端客户。

　　（二）服务模式创新

　　从0到1突破：首张仓单注册填补企业期现结合空白，形成可复制经验。

　　全链条服务：覆盖培训、交割、投研、风控的一站式解决方案。

　　产融深度结合：通过基差贸易、含权合同等工具，推动钢铁产业链升级。

　　（三）产业与战略意义

　　行业示范效应：柳钢案例为头部钢企应用期货工具提供标杆案例，带动行业风险管理水平提升。

　　服务国家战略：通过期货工具保障原料供应稳定性，助力“稳链强链”，增强钢铁产业抗风险能力。

　　期市功能深化：推动交割库布局与规则优化，提升期货市场服务实体经济质效。

　　永安期货服务柳钢的案例，不仅为钢铁企业应对市场波动提供了有效的解决方案，也为期货行业服务实体经济树立了良好典范。通过“六步走”服务模式，永安期货成功帮助柳钢实现了风险管理能力的提升和经营效益的优化，为钢铁产业的稳定发展做出了积极贡献。