“纸”南针：一季度白板纸市场涨跌互现，二季度或震荡下行

　　导语：一季度白板纸市场走势涨跌互现，市场供需双减，尤其是春节过后，纸厂价格政策不一，市场整体上行乏力。二季度步入行业传统淡季，市场需求释放有限，供需矛盾突出，市场或呈季节性下滑趋势。

　　2026年一季度白板纸市场走势涨跌互现，规模纸厂促涨心态较强，但市场上涨动力不足，个别纸厂累计优惠100-150元/吨。具体分月来看，1月广东地区规模纸厂分别于10日和20日上调50元/吨，规模纸厂天津及太仓基地取消原20日涨价计划，其余纸厂多持稳观望；2月月初规模纸厂部分基地上调50元/吨，春节后部分纸厂为刺激下游拿货下调50-100元/吨；3月纸厂仍存促涨意向，但因市场需求不足，纸价上行乏力，部分纸厂延迟原涨价计划，仅个别落实，另外个别纸厂优惠50-100元/吨，市场观望情绪浓郁。数据显示，2026年一季度，白板纸市场涨势放缓。一季度均价在3710.83元/吨，较2025年四季度上涨8.48%，同比2025年一季度上涨6.26%。其中一季度高点出现在3月底3736.25元/吨；低点在1月初3661.25元/吨。

　　市场供需先减后增 供需矛盾逐步突出

　　一季度正值春节假期，多数纸厂停机检修，市场供应量先减后增。从开工情况来看， 1月多数纸厂正常生产，均以排产白板纸为主，个别产线月内交叉其他纸种，纸厂陆续发布春节期间停机检修计划，部分纸厂计划于1月底2月初开始停机检修；2月受春节假期的影响，多数纸厂停机检修，部分纸厂于2月初开始停机，个别纸厂于春节后停机检修，市场供应缩减较为明显；3月春节过后多数纸厂恢复正常生产，产量增加明显，月内个别产线仍存交叉排产扑克纸、涂布牛卡纸、白卡纸等其他纸种情况。因此整体来看，一季度纸厂停机检修情况较多，市场供应缩减明显，监测数据显示，一季度白板纸生产企业平均开工负荷率约49.53%，较2025年四季度减少5.26个百分点，较去年同期减少3.64个百分点；产量约157.88万吨，较2025年四季度减少10.42%，较去年同期增加0.75%。

　　从生产企业库存方面来看，一季度白板纸纸厂库存呈先增后减再增趋势，库存压力较去年略有缓解。1月终端订单增量有限，临近春节，经销商补库意向不高，消化自身库存为主，因此纸厂出货有所放缓，库存整体有所上涨；2月正值春节假期，部分纸厂于月初开始停机检修，个别停机时长长达31天，叠加节前部分赶工订单仍有释放，节后部分纸厂复产时间有所推迟，因此纸厂库存量下滑；3月市场需求整体放量有限，下游刚需采购为主，叠加纸厂的复工复产，库存呈增加趋势。监测数据显示，截至3月31日白板纸企业库存天数维持在23天左右，库存量较2025年12月底减少2.75%，较去年同期减少1.16%。

　　一季度正值春节假期，市场整体需求下滑明显，供需压力仍较大。从白板纸下游食品饮料行业来看，白酒产量来看，一季度白酒走势通常呈现下滑趋势，据国家统计局数据显示，2026年1-2月白酒产量65.30万千升，较去年同期下滑1.51%，为近五年来产量的最低点。根据历史五年走势来看，通常3月份白酒产量或继续减少，因此预计对纸包装需求量亦有所减弱。数据预计，2026年一季度市场供需同步下滑，供需差由12月底128万吨或收窄至125.70万吨，其中总供应量较2025年四季度减少8.75%，同比2025年一季度增加4.94%；总需求量较2025年四季度下滑13.51%，较2025年一季度增加5.22%。

　　2026年二季度市场或震荡下行

　　预计，2026年4月白板纸市场价格或先稳后降；5-6月走势或持续下行。

　　供需面来看，二季度为市场传统淡季，终端订单释放有限，下游刚需采购为主，纸厂出货有所放缓，部分纸厂为缓解自身库存压力或交叉排产其他纸种，但整体供大于求压力仍存增加风险。另外由于一季度受春节假期的影响，市场供需减少明显，因此预计二季度供需或较一季度均有所增加，其中需求量或环比增加6.39%，供应量或环比增加6.66%，供需差或扩大至134.5万吨。

　　成本面来看，二季度上游主要原料废黄板纸市场价格预计整体呈下跌趋势，成本端无利好支撑。具体来看，4月上半月，废黄板纸供应或低位运行，下半月黄板纸供应或短暂增加，价格或先涨后跌；5月废纸价格受到货量的影响或先降后升；6月市场进入淡季，成品纸或面临库存升高的压力，废黄板纸价格可能承压下行。

　　综合来看，二季度白板纸市场受传统淡季及成本面的影响，供需矛盾格局或进一步突出。预计二季度白板纸市场价格或以下跌为主，预计二季度A级250g白板纸市场月均价运行区间或在3525-3695元/吨。