星展：降申洲国际目标价至62.6港元 维持“买入”评级

　　星展发布研报称，申洲国际(02313)去年净利润逊预期，因利润率承压。期内美国及欧洲销售增长，有助抵消国内需求疲弱。展望今年，该行认为订单增长较去年更保守，当中休闲服装增长较强，其次是运动服装。该行将2026年盈利预测下调12%，现预期2025至2027年盈利年均复合增长率为5%。维持“买入”评级，目标价由67.5港元下调至62.6港元。

　　该行预测2026及2027年收入增长分别为4.4%及4.2%。虽然市场忧虑关税不确定性下全球运动服装增长放缓，但公司展现出韧性需求，增长跑赢其主要品牌合作伙伴的零售销售。