存储扩产+国产化加速，一文读懂本轮半导体周期

　　近期，在存储涨价潮、国产化加速、AI算力爆发等多重催化下，国产半导体设备持续走强。4月10日，半导体设备ETF招商（561980）再度高开高走，截至发稿上涨2.17%，日K冲击4连阳。

　　个股方面，联动科技（301369.SZ）大涨9%，中船特气（688146.SH）涨超5%，华峰测控（688200.SH）、芯源微（688037.SH）涨超4%，海光信息（688041.SH）、华海清科（688120.SH）、长川科技（300604.SZ）、中微公司（688012.SH）、北方华创（002371.SZ）、拓荆科技（688072.SH）等多股拉升。

　　当前半导体周期走到哪一步了？

　　全球半导体行业兼具周期与成长属性，每隔4-5年经历一轮周期。

　　以全球半导体月度销售额同比增速的最小值、最大值分别作为周期底部、顶部的参考，当前正处于2000年至今的第6轮半导体周期，且为周期上行区间。

　　数据来源：SIA，2000.1.1-2026.2.28。数据仅供参考，不预示行业未来实际表现。

　　具体来看，半导体周期所处阶段主要通过半导体销售额、晶圆厂产能利用率、存储器价格、设备销售额等指标进行验证。

　　◎ 半导体

　　根据SIA，2026年2月份全球半导体销售额约为888亿美元，同比增长62%，连续28个月实现同比增长。

　　◎ 晶圆厂

　　产能利用率持续提升，国产晶圆厂龙头2025年Q4产能利用率已达95.7%, 8英寸超满载、12英寸接近满载，淡季不淡特征明显。

　　◎ 存储器

　　AI驱动的存储需求横跨所有领域，TrendForce预测2026年一季度 DRAM合同价格环比上涨90%—95%，Digitimes预计二季度DRAM价格可能进一步上涨70%，短缺或持续至2027年。

　　数据来源：DRAMexchange，2001.01-2026.02。数据仅供参考，不预示行业未来实际表现。

　　◎ 半导体设备

　　SEMI上调2025年全球晶圆制造设备销售额预测至1157亿美元，2026年中国大陆半导体设备市场依然将继续领跑所有地区，投资金额占全球比重约三成。

　　设备国产化进入加速期。根据半导体行业协会数据，中国大陆使用本土半导体制造设备的占比已从2024年的25%提升至2025年的35%。

　　中国半导体设备市场占全球比重（单位：十亿美元）

　　数据来源：SEMI，Yole Development，半导体行业协会，申万宏源研究。数据仅供参考，不预示行业未来实际表现。

　　因此可以判断，目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动产业成长的重要动力，具体体现为存储涨价时长和幅度持续扩大、晶圆厂产能利用率高企并扩产、半导体设备销售额持续新高等。

　　芯片指数大PK，中证半导弹性领先

　　A股芯片主题指数众多，哪些指数反弹锐度更高、能在本轮半导体上行周期中更具弹性？

　　◎ 先看市场表现

　　从市场主流7只半导体主题指数表现来看，中证半导体产业指数（简称：中证半导）2020年、2025年至今表现最好，区间累计涨幅分别高达256.83%、74.91%，呈现更高反弹锐度。

　　数据来源：中证指数公司，2020.1.1-2026.4.8。注：中证半导、科创芯片、半导体设备材料等指数在基日、成份券构成、筛选规则等方面存在不同，仅供参考。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

　　◎ 为何弹性更大？

　　01 首先是龙头含量更高

　　目前半导体设备ETF招商（561980）跟踪的中证半导是7只芯片主题指数中前五十、前十大集中度最高的。半导体行业本身技术壁垒较高、龙头效应突出，对产业强势厂商高度聚焦意味着指数表征性更强，有望充分把握产业成长机遇。

　　数据来自：中证指数公司，截至2026.3.31；按照中证指数公司四级分类计算；注：以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。

　　02 其次是国产替代含量更高

　　按照热门概念划分，中证半导成份股中“国家大基金”含量高达61%，高度聚焦国产替代攻坚领域，对大基金重点投资的集成电路制造、设备、半导体设备、材料全面覆盖。

　　指数权重中半导体设备+材料含量81%，集成电路设计+制造含量19%，均为国家大基金重点资本开支方向，充分受益于科技自立自强战略规划。

　　数据来自：中证指数公司，截至2026.3.31；按照中证指数公司四级分类计算；注：以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。

　　03 最后是成长空间广阔

　　中证半导高度聚焦中上游产业链、产业附加值高、“卡脖子”问题较为严重、周期传导性亦较强、国产替代空间广阔。

　　目前国产光刻机在90nm及以下工艺节点方面取得了重要进展，我国首台串列型高能氢离子注入机也成功出束，半导体设备材料自主可控成为板块成长性最核心驱动力。

　　根据MIR，2024年中国晶圆制造设备综合本土化率25%，2026年预计中国晶圆制造设备综合本土化率有望提升至30%。中证半导权重公司基本能够覆盖除光刻机以外的所有工艺环节，后续市场规模增量较为可观。

　　资料显示，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，是目前A股少有的100%覆盖设备、材料、设计、制造四大芯片核心产业链的指数，覆盖中微公司、北方华创、中芯国际（688981.SH）、寒武纪（688256.SH）、海光信息、南大光电（300346.SZ）等产业链龙头，前十大集中度75%在同类半导体主题指数中位居第一，“国家大基金”含量约61%，有望充分受益于存储大周期、晶圆厂扩产与国产替代浪潮。

　　场外投资者或可借道A类：020464；C类：0020465进行布局。