下游需求短期仍缺乏持续带动 纸浆偏弱运行为主

　　消息面

　　海关总署数据显示，中国3月纸浆进口329.7吨，2月280吨；中国1-3月纸浆进口933.9吨。

　　4月13日，上期所纸浆仓库期货仓单181417吨，环比上个交易日持平；纸浆厂库期货仓单15000吨，环比上个交易日持平。

　　4月13日，纸浆前20名期货公司(全月份合约加总)多单持仓22.80万手，空单持仓27.85万手，多空比0.82。净持仓为-5.05万手，相较上日减少2734手。

　　机构观点

　　中财期货：

　　本期纸浆整体偏弱运行为主。本期宏观聚焦地缘成本溢价、港口累库预期及金融属性博弈，虽在通缩未破背景下难改趋势性弱势，但浆价回落后已夯实5000元/吨的绝对低估安全边际；结构上，针叶因流动性差与结构性过剩难言独立走强，针阔价差修复更多依赖阔叶补跌，然下游高库存抑制补库强度，致使向上驱动不足，盘面将以震荡消化“低估值”与“弱现实”矛盾。策略上推荐逢低做多。月间暂无趋势性行情出现，可反套参与。

　　金信期货：

　　纸浆现货市场交投情绪一般，个别浆企装置维持检修状态，下旬也有装置检修，国内港口库存量继续去库，但仍处历史高位附近，下游需求短期仍缺乏持续带动，随着生产成本下降，四大原纸毛利润整体有所回升，但仍较为低迷，期货盘面近期呈弱势区间震荡走势。