生意社：成本支撑减弱 PTA价格震荡下行

　　04月14日讯

　　随着中东局势缓和、原油溢价消退，近期国内PTA价格快速回调。商品行情分析系统，截止4月14日华东地区PTA现货价格在6392元/吨，较一周前下跌7.79%。

　　成本端仍是核心驱动因素，原油波动直接影响市场情绪，4月8日国际原油市场迎来史诗级暴跌，WTI与布伦特原油双双跌破100美元/桶整数关口，WTI单日跌幅均超16%，核心驱动为美伊临时停火落地、霍尔木兹海峡通航预期快速修复，叠加美国原油库存超预期累积，市场集中出清前期地缘风险溢价，原油及成品油期货同步重挫。目前修复小幅反弹。

　　4月行业进入春季检修阶段，头部企业装置陆续停车，行业开工率有所回落至80%附近，国内PTA装置进入大规模检修，国内供给预期缩量，供应端表现偏强。库存进入去库通道，4月原料供应偏紧格局延续，部分装置仍存计划外检修可能，现货流通偏紧为价格提供支撑。且全年无新增PTA产能，长周期供应宽松压力消失。

　　需求端则表现偏弱，当前纺织行业处于传统淡季，外贸订单不足，江浙织造开工率持续低位运行，聚酯环节成品累库、刚需采购为主，对高价PTA形成明显负反馈，制约价格上行空间。但随着软饮料等行业开工稳步提升以及前期囤货的逐步消化，需求将温和复苏。5-6月逐步进入传统消费旺季，补库需求有望释放，供需结构或进入紧平衡状态。但若原料价格持续高位运行，下游采购意愿仍可能受到抑制，需求改善幅度存在不确定性。

　　后市来看，从现货通显示，当前PTA10日均线下穿20日均线，表明存在下降趋势。

　　且从位置来看，近30天处于低位，但是近1年处于中高位，PTA价格下跌趋势或将形成。仍需重点关注PTA装置检修进度、原油走势及下游旺季复苏情况。

　　【大宗商品公式定价原理】基准价是基于价格大数据与价格模型产生的交易指导价，又称价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。