资金流向，继续分化

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　　4月14日，A股和港股主要指数集体收涨，创业板指涨超2%。全市场1400余只ETF中，超九成收涨。

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　　4月14日，卫星ETF涨势尤为亮眼，全市场仅有的6只产品，霸榜ETF市场涨幅榜前六名，且涨幅均超4%。昨日领涨的标普油气ETF今日领跌，能源、油气类ETF回调明显。

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　　资金流向上，前一交易日（4月13日），ETF市场整体净流出超160亿元，资金流向继续分化。债券ETF逆势“吸金”，单日净流入金额前十的ETF中，债券ETF多达9只。宽基ETF依然是资金净流出的主要品种。

　　卫星ETF集体收涨

　　卫星ETF是今天ETF市场最大亮点，不仅包揽涨幅前六，且涨幅均超4%。这6只产品，是目前全市场仅有的6只卫星ETF，均为2025年新成立的基金。其中，5只基金跟踪中证卫星产业指数，1只基金跟踪国证商用卫星通信产业指数。

　　值得注意的是，上述两个指数的前两大权重股均为航天电子、中国卫星，但权重占比有所不同。中证卫星产业指数中，航天电子、中国卫星权重占比均超过11%，国证商用卫星通信产业指数所赋予的权重占比则都低于9.5%。

　　机构分析称，相较于国证商用卫星通信产业指数，中证卫星产业指数权重相对集中，前十大权重股合计占比超过63%，契合龙头带动与全产业链协同预期，指数特点是弹性更大、进攻性更强。

　　此外，主投半导体材料设备方向的ETF今天表现也较好。3只跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数的ETF跻身涨幅榜前十，单日均涨超3%。

　　4月14日，能源类ETF走弱。昨日领涨的2只标普油气ETF今日领跌，今日单日跌幅前十全部被能源类ETF占据。不过，从今年以来的数据看，截至4月14日收盘，多只能源、油气ETF仍有超30%的涨幅。

　　资金流向继续分化

　　前一交易日（4月13日），ETF市场整体净流出额超160亿元，相较于4月10日净流出额有所减少。资金流向延续分化态势。

　　债券ETF继续逆势“吸金”，当天净流入额前十的ETF中，债券ETF达9只。全市场50余只债券ETF中，仅4只净流出，整体单日净流入额超17亿元。

　　城投债ETF海富通以6.20亿元的净流入额位居榜首。清明假期后，截至4月13日，该基金已经连续5个交易日获得资金净流入。4月以来，该基金已累计获净流入超40亿元，位居全市场ETF首位，成为资金布局的核心品种。

　　科创债ETF表现活跃，3只科创债ETF进入单日资金净流入前十名。投资国债政金债、可转债、地方债、30年国债、十年国债等品种的ETF也获得资金青睐。

　　宽基ETF资金净流出较为明显。4月13日，单日净流出额前十的ETF中，宽基ETF达7只，涵盖大中小盘三类指数。其中，多只产品净流出额超10亿元。截至4月13日，仅4月以来的8个交易日，主投沪深300、科创50等大盘指数的个别ETF净流出额已超30亿元。

　　机构观点趋于多元

　　南方基金认为，结合财报季与持续的地缘局势影响，短期建议采取均衡配置以应对潜在波动。中期来看，在宏观景气度整体平稳时期，历史上通常较少出现持续的大小盘单边风格行情，大小盘风格表现可能较为均衡；高质量发展和AI产业周期背景下，成长风格可能有较好表现；绝对收益维度看好红利风格。从季节性规律看，4月份，大盘股、价值风格的历史中位涨幅表现往往更好。

　　景顺长城基金拟任基金经理柯海东认为，地缘冲突对市场冲击的最大阶段或许已经过去，可考虑积极把握一些进攻方向以捕捉市场机会。重点关注具有长期成长性的全球化消费品，部分适应内需变革、格局改善的传统消费品，高景气赛道下的AI基建，以及资源品中上游环节等。

　　景顺长城基金ETF与创新投资部基金经理金璜认为，港股市场正从存量市场变为增量市场。持续流入的南向资金和看好中国科技成长的外国主权基金有望对港股市场形成有力承接，或助力2026年港股行情展开。叠加港股科技板块估值正处在历史低位，南向资金正借道ETF逐步流入等因素，对港股科技后市持积极态度。

　　平安基金权益投资总监神爱前认为，从投资视角来看，地缘事件具备典型的“高不确定性、低可预测性”特征，难以通过线性外推获得有效结论，需要关注的是波动中更具确定性的因素。投资关键或不在于对地缘事件的判断，而在于对产业周期、产业趋势的把握。重点关注光通信、燃气轮机、国产化算力等产业链投资机会，以及油价中枢抬升背景下的部分化工涨价品种。

　　ETF动向

　　多只ETF提示溢价风险

　　4月14日，豆粕ETF华夏、标普油气ETF富国、纳指ETF国泰、巴西ETF易方达等多只ETF产品发布溢价风险提示。部分ETF更是于今天“紧急”发布午间收盘溢价风险提示。整体看，提示溢价风险的多为跨境ETF。数据显示，4月14日，近20只跨境ETF的溢价率超过3%。其中，纳指科技ETF景顺、中韩半导体ETF华泰柏瑞溢价率均超过10%。