油价暴跌近8%，美股逼近52周高点！特朗普称“战争结束”，专家指出“是为谈判降调而非真正收场”，市场提前押注“最坏时刻或已过去”

　　编辑|程鹏 王嘉琦 杜波 杜恒峰 校对|陈柯铭

　　军事压力未减、霍尔木兹封锁持续，美国总统特朗普却突然宣布“对伊战争已经结束”。

　　这一看似矛盾的信号，本质上并非冲突真正收尾，而是为第二轮谈判释放空间的策略性降温。

　　在“边打边谈”的框架下，市场迅速从恐慌切换为博弈预期：油价大跌、美股反弹，但不确定性与舆论反复，仍构成悬而未决的风险。

　　“战争结束”背后： 为谈判降调而非真正收场

　　据央视新闻，美国福克斯新闻记者玛丽亚·巴蒂罗莫4月14日在社交平台发布视频称，她刚刚对特朗普进行了采访。此次采访涉及经济、伊朗局势以及北约等议题。

　　巴蒂罗莫表示，特朗普称美国对伊朗的战争已经“结束”。

　　上海外国语大学中东研究所智库研究员文少彪在接受《》记者（以下简称每经记者）采访时指出，特朗普宣称“战争已经结束”，主要是指针对伊朗军事目标的大规模军事打击行动告一段落。但从整体局势看，战争隐患并未彻底消除。美军仍在霍尔木兹海峡附近部署大量兵力，近期还执行海峡封锁任务，这类行动本质上仍属于战争延续，并未脱离战争性质。

　　央视新闻报道，当地时间4月14日，一名美国官员称，自13日封锁开始以来，美国海军部队已拦截8艘进出伊朗港口的油轮。

　　特朗普14日还暗示，未来两天美国和伊朗可能会在巴基斯坦重返谈判桌。

　　文少彪认为，特朗普关于“战争结束”的表态并非永久性结论，更像是临时性的姿态调整。核心目的是通过降低调门，为第二轮美伊谈判创造空间，而非真正结束冲突。美国仍维持着强大军事存在与高强度威慑，本质是想以军事压力迫使伊朗在谈判中做出实质性让步。

　　“若后续谈判未能达成实质协议，特朗普大概率会重启军事行动。美军力量仍部署在中东，重启战端难度不大。整体来看，他采取走一步看一步的策略，并未彻底放弃以军事手段解决问题。”文少彪补充道。

　　西部证券海外分析师张泽恩也向每经记者分析称，一方面，当前美伊核心的核问题、霍尔木兹海峡封锁问题以及战争赔款问题均未得到实质性解决，美方仍维持波斯湾军事部署、港口封锁与极限施压手段，另一关键因素以色列也仅开出停战条件并未实质性停战。

　　另一方面，特朗普在伊朗冲突爆发期间已经多次表态前后矛盾，其表态多意为谈判造势和稳定市场，而真实性存疑，“我们认为此番表态更多是为首轮谈判破裂后缓和市场情绪、压低油价、塑造外交叙事优势，同时以软硬兼施的姿态倒逼伊朗重返谈判并作出让步，后续局势仍具备较强反复性。一旦谈判遇阻，美方强硬措辞与对抗举措或将快速回归。”

　　美国副总统万斯当地时间4月14日就伊朗问题表示，对当前局势进展“感到乐观”。他同时提到，美国与伊朗之间存在大量不信任，这无法在一夜之间解决。

　　油价大跌、股市走强： 市场开始从恐慌走向“脱敏”

　　尽管美伊首轮谈判未果，但市场表现却截然相反。

　　周二，美股标普500涨1.18%，收于6967.38，距离52周高点不到1%，连续两天上涨之后，标普500已收复了伊朗危机爆发以来的全部跌幅。道指涨317点，收于48535.99。纳斯达克涨1.96%，收于23639.08。科技股继续成为主要推动力。

　　在亚洲市场，韩国综合指数两天涨幅已近6%，日经指数也涨超2.8%。

　　与之形成对比的是油价的快速回落。周二，美国WTI期货下跌7.87%，收于每桶91.28美元；布伦特原油期货下跌4.6%，收于每桶94.79美元。

　　美国投资公司Baird投资策略师Ross Mayfield指出，“我不排除局势再度升级、市场进一步下跌的可能，但我认为概率不大。市场已经一定程度消化了对伊朗局势的担忧。”

　　与此同时，多重信号强化了市场乐观预期。

　　第一，特朗普表示伊朗“主动接触”，释放谈判意愿。

　　第二，双方均暗示新一轮谈判或将在近期重启。

　　第三，3月美国生产者物价指数（PPI）公布，月度涨幅远低于预期，提振了市场情绪。

　　张泽恩则向每经记者指出，当前市场预期不在于是否还会打起来，而是战争烈度会持续下降。特朗普最新表态叠加两周临时停火的延续，以及美伊同意在巴基斯坦重启谈判，让投资者迅速定价“最坏的直接军事冲突阶段或已过”。

　　此外，资本市场也开始对伊朗冲突脱敏，从市场恐慌切换到观望谈判结果模式。

　　不过，文少彪提醒道，尽管短期情绪改善，但风险并未消失。主要集中在两点。

　　首先，美国在霍尔木兹海峡实施封锁，可能引发伊朗反击，导致这条关键航道通航风险急剧上升；

　　其次，美伊第二轮谈判能否取得实质性突破存疑，双方核心诉求分歧巨大。首轮谈判未能成功，市场对第二轮进展并不乐观，因此持续处于观望状态。

　　冲突“降温但未结束” 全球资产在不确定性中重新定价

　　美伊双方在4月11日开启了谈判，但直至12日谈判结束，双方仍未达成协议。4月14日，美军称已完全切断伊朗海上进出口贸易。

　　对于第二轮谈判，张泽恩认为，在实质性的具有国际法律效应的停战协议签署前，战争是不可能结束的。而就算达成全面协议，也很难永久停战。

　　不过，他同时指出，虽然谈妥的概率不大，但美国的封锁对伊朗造成了一定压力，第二轮谈判可能会有所进展。

　　张泽恩分析指出，在“降温但未结束”的格局下，各类资产正在重新定价。

　　美元方面，地缘风险溢价快速消退，避险需求下降，美元作为传统避险资产的吸引力减弱。此外，市场对美联储降息预期回升，也对美元构成下行压力。

　　油价方面，即使战争结束，油价会高位回撤，但也很难回到战前低位。霍尔木兹海峡恢复通行后，需数周到数月实现通行完全正常化，中东油田关闭和潜在损坏导致重启也需要时间。

　　而若伊朗实现对霍尔木兹海峡管理，收取通行管理费也会加大原油运输成本。最关键的是风险溢价不会瞬间消失，市场会保留对“随时反复”的担忧，加上库存重建需求和航运拥堵，油价最终会维持一个较高的“新地板”。