东星医疗：4月21日接受机构调研，包括知名机构盘京投资，磐耀资产的多家机构参与

　　消息，2026年4月21日东星医疗(301290)发布公告称公司于2026年4月21日接受机构调研，太平洋证券谭紫媚李啸岩、景顺长城唐翌、天治基金王娟、太平基金闫庚威、半夏投资王震、盘京投资温旭鸾、煜德投资蔡苗、广发基金李奔、德邦基金曾旭衡、仁桥资产谢沛林、东方证券自营王光宇、西部证券孙阿敏、鹏扬基金任宵逸、天弘基金李佳豪、华夏未来梁善邦、国泰海通证券江珅、华创证券张良龙、开源证券陈峻、宏利基金张帅、国泰基金韩昊东、磐耀资产方之恒、创金合信张小郭皮劲松参与。

　　具体内容如下：

　　问：未来吻合器行业集采政策对公司的影响？

　　答：1)从公开披露的行业信息来看，2025年至今国内吻合器企业营收逐步恢复正增长，毛利率也已止跌企稳。行业整体的盈利能力呈现显著复苏态势。

　　2)从集采价格机制来看，当前医疗器械集采价格体系已具备明确的锚点，未来出现大幅波动的可能性显著降低。首轮集采于2022年底在各地陆续启动，目前多数地区已基本执行完毕；在后续轮次的报价中，新报价将主要依据上一轮中标价通过加权平均等方式进行测算，或参考其他区域的中标价格，这使得价格体系具备了明确的锚点，大幅波动的可能性降低。

　　3)从公司战略方面来看，公司为维护产品价格体系，采取了差异化的竞争策略。一方面，通过持续的产品升级来提升产品价值，例如加大吻合器转角以优化技术参数、申请产品三类医疗器械注册证完善资质认证等，以争取更高的中标价格另一方面，在招投标中战略性放弃部分市场，不参与最低价竞争，以维持产品价格水平，预计未来产品集采中标价格下行风险较小。

　　4)从公司业务方面来看，公司在2025年新增重庆等联盟江苏省两个集采项目中标，涉及的9个省市均于2025年三季度执行，且中标价格保持稳定；与此同时，公司终端医院覆盖数量持续攀升，其中威克医疗2025年终端医院数量新增70多家终端渠道的持续拓展有望带动公司未来吻合器整机出货量实现增长。此外，公司2025年推出自动化精密制造产线，有效赋能吻合器零部件业务降本增效。

　　问：相较于国内外同行，公司产品的竞争优势？

　　答：1)公司深耕吻合器领域二十余年，拥有丰富的研发与生产经验及完备的自主知识产权，构建起覆盖设计、研发生产、加工、装配的全产业链一体化能力。该能力不仅充分保障了公司产品质量的稳定性与一致性，同时也支撑公司为国内其他吻合器生产企业提供枪、钉仓等核心零部件的制造服务

　　2)公司是国内首家应用并推广三排不等高钉行业先进技术的企业，累计持有相关专利295项，其中发明专利67项，同时牵头起草了国产腔镜吻合器及其组件的行业标准，在行业内拥有显著的技术引领地位，品牌也具备较高的市场知名度与行业影响力。

　　3)公司是国内最先开发全电动腔镜吻合器的厂商，相关产品已获得多家医院客户的认可。产品在功能性、操作便捷性使用手感、枪钉的可吸收性、成本性价比等多个核心维度，均可与国际头部企业的同类产品比肩。

　　4)公司已获得53个Ⅱ类、5个Ⅲ类医疗器械注册证，手动电动及全电动腔镜吻合器均已成功取得Ⅲ类医疗器械注册证是国内少数在手动及电动腔镜吻合器领域均实现通配与固配款全系列三类证覆盖的厂商，这不仅能够全面满足多元化的临床需求，也可进一步强化产品的定价能力。

　　问：公司在手术机器人及配套耗材领域业务布局的意愿？

　　答：公司前瞻布局手术机器人配套耗材高潜力赛道，2025年已与国内手术机器人厂商开启对接，围绕适配手术机器人的吻合器、穿刺器等微创外科耗材，开展联合研发与产品适配开发工作。

　　问：公司海外业务的发展现状及未来规划？

　　答：2025年公司海外业务实现营收约3,500万元，占公司吻合器收入的比例超16%。公司海外市场主要集中在远东、南美、中东、东南亚等地区，核心覆盖俄罗斯、巴西等国家其中俄罗斯地区营收规模超千万元。公司设有专门的海外注册部门，正在加速推进电动吻合器等新产品的海外取证，取证后有望实现协同销售。此外，公司超声刀产品已取得三类医疗器械注册证并正式开启海外销售，为海外业绩带来了新增量。

　　未来公司将持续深化海外市场布局，推进埃及、墨西哥等地区的产品注册与市场开拓工作，加速落地海外办事处设立经销商渠道拓展等核心举措，推动海外业务规模持续扩张。

　　问：孜航精密未来的发展规划以及是否存在进一步的减值风险？

　　答：公司吻合器零部件业务自2025年下半年以来已成功开发多家新客户。同时公司积极推进医疗器械注册人制度相关资质申请，可为其他吻合器厂商提供OEM代工服务，相关生产许可证预计将于2026年上半年取得。

　　2025年，受下游吻合器整机集采导致的价格承压、部分核心客户丢失市场份额后需求萎缩等因素影响，公司吻合器零部件业务经营受到冲击，对该孜航精密一次性计提商誉减值约1亿元，截至目前剩余商誉规模为1.26亿元。2026年一季度，公司吻合器零部件业务业绩已实现显著恢复，公司将通过积极拓展市场、产品迭代等举措降低该业务进一步商誉减值的风险。

　　问：公司新产品未来的发展预期？

　　答：公司于2025年底取得超声刀三类医疗器械注册证相关产品已实现海外销售落地，目前正处于市场推广阶段，预计未来2-3年将逐步实现销量放量。同时，公司已完成外科组织夹产品的开发工作，并于2026年一季度取得三类医疗器械注册证，未来将逐步推向市场。此外，公司同步开展微波治疗肺结节设备的研发工作，该产品预计未来2年内取得医疗器械注册证后上市销售。通过梯次化的产品研发与上市布局，持续构建外科手术全场景解决方案，协同完善外科医疗器械产品整体布局。

　　问：公司合成生物业务的进展及未来的应用规划？

　　答：公司于2024年9月成立子公司东星生物，并于2025年与上海交通大学(邓子新院士团队)、其他专业机构深度合作，总计签署了800万元的研发合同，重点推进Ⅰ型、Ⅲ型(短链和长链)、XVII型人源化重组胶原蛋白原料及产品的研发及生产。人源化重组胶原蛋白相比动物源提取方式具有多重优势生产成本显著更低，更易于实现规模化生产，产品结构更稳定，且人体排异反应低，因此将更受市场青睐。

　　目前，Ⅲ型短链与长链重组胶原蛋白的菌株已完成中试，Ⅰ型和XVII型菌株正在小试阶段。公司正在进行合成生物业务厂房装修，积极推进生产线建设，尽快推出原料产品。未来公司将基于该原料开发用于疤痕修复、创口愈合、止血、抗黏连的医用敷料和止血凝胶等严肃医疗产品。

　　问：公司收购武汉医佳宝的进展及未来发展的规划？

　　答：公司计划以支付现金的方式，收购武汉医佳宝生物材料有限公司(以下简称“武汉医佳宝”)90%股权，旨在通过并购切入骨科等高潜力赛道，进一步完善公司外科医疗器械平台化布局。

　　武汉医佳宝是一家致力于高端骨科及生物医学材料研发、生产与销售的高新技术企业。本次交易是基于公司业务发展战略的需要及从公司长远利益出发做出的慎重决策，符合公司整合行业优质资源，延伸公司外科医疗器械产业链，积极拓展合成生物领域的发展布局，有利于公司综合实力的提升，对公司未来业务发展及经营业绩提升将产生积极影响。

　　问：公司主业未来毛利率和净利率水平的目标？

　　答：公司未来吻合器整机业务毛利率目标维持在68%-70%区间，吻合器零部件业务毛利率目标稳定在28%-30%区间，其他医疗设备业务毛利率目标保持在20%-30%区间，整体归母净利率目标维持在18%-20%区间。

　　问：公司在手现金的使用规划？

　　答：公司目前在手资金除了用于两个在建项目及武汉医佳宝并购事项的资金需求之外，还将持续密切跟踪微创外科手术机器人、合成生物等领域的产业机会，基于现有主营业务基础开展审慎的外延布局。

　　在标的筛选上，公司将重点关注与自身业务具备协同效应的项目，对标的资质执行严格的筛选标准；同时将全面加强投后整合与全流程风险管控，确保并购活动能够有效落地，切实推动公司业绩实现持续稳定增长。

　　东星医疗(301290)主营业务：以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售。

　　东星医疗2026年一季报显示，一季度公司主营收入9047.04万元，同比上升15.71%；归母净利润1791.64万元，同比上升48.51%；扣非净利润1180.97万元，同比上升88.43%；负债率9.68%，投资收益661.97万元，财务费用65.84万元，毛利率50.23%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1789.06万，融资余额减少；融券净流出5.25万，融券余额减少。