东方雨虹又行了？2026Q1净利润涨超108%至4亿元！

　　继2024年归母净利润暴跌后，2025年期间，东方雨虹实控人兼董事长李卫国多次减持，更是引发关注。

　　据统计，2025年期间，李卫国通过大宗交易或竞价交易的方式，累计减持高达19次。根据公司公告，2025年8月29日-10月10日期间，李卫国累计减持4632.87万股，套现金额约5.44亿元。

　　这一减持动作发生在2024年归母净利润从2023年的22.73亿元骤降至1.08亿元的背景下，难免引发市场对公司前景的担忧。

　　2026年初，李卫国再次发起减持。1月27日，东方雨虹公告，李卫国计划在2026年2月26日至2026年5月25日期间，通过大宗交易或竞价交易方式减持不超过7166.08万股，占总股本的3%，减持原因为主要用于履行员工持股计划兜底承诺和偿还质押借款。

　　实控人多次减持下，市场对东方雨虹未来的发展前景充满担忧。不过，伴随着2025年年报及2026年一季度财报的披露，东方雨虹又给投资者“投喂”了一颗定心丸。

　　归母净利润超4亿元，2026Q1迎“开门红”

　　2025年年报显示，东方雨虹全年实现营业收入275.79亿元，同比下降1.70%，降幅较2024 年显著收窄；归母净利润1.13亿元，同比增长 4.71%，虽较上年实现小幅回升，但与2023年超22亿元的归母净利润相比，盈利规模大幅缩水，盈利能力尚未回归正轨。

　　除了受主营业务的拖累外，2025年东方雨虹资产减值损失4.13亿元，信用减值损失11.55亿元，对公司利润影响不小。

　　另外，2025年，东方雨虹销售费用从上一年的28.77亿元减少5.08亿元至23.69亿元，一定程度上为公司缩减了成本。

　　真正的转折出现在2026年一季度。东方雨虹单季实现营业收入71.90亿元，同比增长20.74%；归母净利润4.02亿元，同比激增108.89%，不仅创下近年来一季度净利历史新高，更是超过2025年全年利润总和，业绩呈现爆发式复苏态势。

　　不过，需要注意的是，2025年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-9.45亿元，和归母净利润形成较大的反差。

　　境外爆发式增长，东方雨虹加快出海

　　分产品来看，东方雨虹2025年坚持“防水+砂粉”双主业战略，业务结构持续优化。

　　防水材料仍是第一大收入来源，包含防水卷材和涂料，合计实现收入191.72亿元，占总营收比重69.52%，受需求疲软影响同比下降6.97%；砂浆粉料业务稳步增长，收入42.28亿元，占比15.33%，同比增长1.82%，已成为公司第二增长曲线。

　　工程施工业务收入18.59亿元，占比6.74%，同比大增17.80%；其他主营收入同比增长36.77%至20.54亿元，新业务拓展成效初显。

　　区域层面，境外业务成为最大亮点。2025年公司境内收入259.88亿元，同比下降4.37%；香港及澳门地区收入1.69亿元，同比暴增5632.25%，这主要源于收购万昌五金、康宝香港等渠道型公司并表。此外，其他国家或地区收入14.21亿元，同比增长62.13%，收入占比提升至5.15%。

　　公司海外业务的大涨，其实源于海外市场的积极开拓，是公司“海外优先”战略的厚积薄发。在国内建材装修市场承压、需求疲软之际，多家装修建材积极开拓海外市场，已经取得初步成效。近年来，东方雨虹加快出海。

　　具体来看，2025年，东方雨虹完成多项重大海外并购：7月以约8.8亿元收购智利建材超市Construmart S.A.100%股权，获得南美市场零售渠道；11月以约1.44亿元收购巴西水泥添加剂供应商Novakem 60%股权，切入拉美市场化工领域。

　　2026年3月再拟以约1.45亿元收购香港世界五金塑胶厂有限公司100%股权，补强塑料管道系统供应链。

　　伴随着多家装修建材企业海外市场的全面“开花”，东方雨虹也正在挖掘海外建材市场。未来，海外业务有望成为公司继防水、砂粉之后的“第三增长曲线”。