兴银基金罗怡达：坚持高性价比框架 寻找确定性较高方向

　　上证报中国证券网讯(记者朱妍)随着基金一季报的披露，多只一季度绩优二级债基的操作思路也浮出水面。以兴银收益增强为例，该产品的基金经理罗怡达表示，年初以来他的第一要务就是争取改善产品的风险收益比，更加坚决地执行高性价比投资框架，尽力优化投资者的持有体验。

　　“一季度，我们通过稳定的股票仓位和高性价比的可转债择券，积极参与权益市场，成长和价值均衡配置，并自下而上寻找风险收益不对称分布的资产。”罗怡达说，股票方面，2026年一季度市场波动剧烈，3月份全球市场因为地缘冲突大幅下跌，油价大幅上行，美联储的降息节奏被打乱，全球可能陷入滞涨乃至衰退的担忧在加剧。“从市场表现来看，很难单纯从博弈油价的角度去做投资，需要思考的是从中长期维度看，什么趋势确定性比较高，再从这个维度出发去布局投资的方向。”罗怡达说。

　　科技方向上，他认为，地缘冲突并未改变产业趋势的发展方向，AI依然是科技的主线方向。AI的产业趋势已经形成，他只能顺着产业趋势去布局受益的资产。顺周期的方向上，随着能源产品价格上行，有色和化工都有较大的下跌，他认为可针对跌幅较大的品种重新去计算安全边际，对于估值在底部的白马品种，可以重新关注。对处于底部的新能源板块，锂电受益于储能和电动化的趋势，景气度上行，他对于其中的电芯、材料和碳酸锂环节都比较关注。发电侧的光伏和风电等新能源，则需要针对具体的环节进行分析，光伏目前还在底部阶段，需求尚未足以逆转大量过剩的供给，保持谨慎关注。另外，他预期未来风电可能迎来全球的景气周期上行。

　　此外，在消费医药方面，罗怡达补充表示，部分消费医药的基本面开始走出低谷，需要自下而上去判断。消费医药板块有较多优秀的公司，在过去几年的下行周期中它们的估值逐步走向合理，对于可以在行业底部找股息率的优质公司，可以着重开始关注。