诚意药业：2025年扣非净利润增长37% 氨糖稳增与大健康布局共振

　　4月23日晚间，诚意药业(603811.SH)披露2025年年度报告及2026年一季度报告。年报显示，2025年公司实现营业收入8.12亿元，同比增长13.72%；扣非净利润为1.74亿元，同比增长37.06%；扣除员工持股计划股份支付影响后的扣非净利润达1.96亿元，同比大幅增长54.36%。2026年一季度，公司实现营业收入2.01亿元，归母净利润为4428.97万元，收入延续正增长，经营稳健。

　　值得一提的是，2025年公司以盐酸氨基葡萄糖胶囊(下称“氨糖”)为代表的关节类药物收入在2024年5.02亿元高基数基础上继续放量，增至6.77亿元，同比增长34.92%，2026年一季度单季同比再增17.99%。食品领域同样亮眼，一季度实现收入339.24万元，同比增长4.7倍且已超过2025年全年水平，大健康业务收入快速增长。

　　公司同步披露年报利润分配方案，拟每10股分红3元并转赠4股，年度分红总额9819.13万元，占净利润41.47%，叠加回购后合计金额1.07亿元，占净利润55.01%，延续了提质增效重回报的鲜明导向。

　　氨糖稳步增长筑牢业绩基石

　　氨糖仍是诚意药业最核心的业绩支柱。从2024年5.02亿元收入到2025年6.77亿元，再到2026年一季度同比增长17.99%达到1.69亿元，连续两年高增长后仍维持扩张态势，公司旗下氨糖产品在产品力、渠道力和供应链能力上已形成稳固的竞争基础。

　　渠道改革及销售强化是近两年氨糖销售维持良好增势的重要原因。年报指出，报告期内公司强化经销商与代理商管理，加强对终端医疗机构和OTC渠道流向跟踪与服务，0.24g规格盐酸氨基葡萄糖胶囊已由总经销模式精细化到区域经销模式。公司以上海虹桥核心商务区为依托运营营销中心，院内院外协同推广能力进一步提升。而从根本上看，氨糖能在集采环境中持续以量补价，核心在于原料药制剂一体化能力——公司地处海洋资源丰富的温州市洞头区，在甲壳素原料获取和成本控制方面具备天然优势，叠加原料药与制剂双批文基础，构成了行业内独特的竞争壁垒。

　　更关键的是，集采续标为氨糖后续增长提供了坚实保障。2026年2月，公司氨糖产品通过1—8批国采接续，以第一顺位中标全国31个省市，采购周期直至2028年12月31日。750mg盐酸氨基葡萄糖胶囊接续采购报价与公司2025年销售均价基本一致，核心品种集采内价格体系保持稳定，有助于该产品院内院外市场稳定推广。

　　据接续采购办公室披露的首年机构填报需求量计算，诚意药业旗下氨糖制剂约占氨糖全部份额40%，而各中选药品约定采购量调整后的剩余部分由医疗机构在中选企业中自行选择，叠加余量分配，公司产品市场最终需求或将更高。

　　 EPA软胶囊获批，大健康产业加速迈进

　　在夯实氨糖传统强项的同时，诚意药业围绕鱼油构建的大健康版图正在加速成型。

　　2025年，公司新产品重点品种二十碳五烯酸乙酯软胶囊(EPA软胶囊)成功获批，标志着公司在高纯度EPA制剂领域的布局正式落地，相关原料药产能建设与报批也在稳步推进。国投证券指出，诚意药业未来有望在鱼油领域复制氨糖的“原料药+制剂”一体化优势，达成规模更大、质量更优、纯度更高、成本更低的发展目标。公司也有望以此构建从原料到药品到保健食品的全产业链闭环。

　　值得关注的是，诚意药业在大健康产业的布局已不再停留于概念层面。据披露，产品端，公司目前已拥有7个国产鱼油保健食品，且大健康产品系列正进一步延伸至神经酸、糖果、固体饮料、食用菌等多个领域，产品矩阵有望持续丰富。资质端，自2022年8月公司通过了保健食品生产许可现场检查，取得温州市首个保健食品生产许可证以来，相关资质不断完善，报告期内蝉花系列产品固体饮料、食用菌制品及食品鱼油生产线均顺利通过食品生产许可认证，大健康制造体系日趋完备。渠道端，公司明确鱼油等大健康产品将坚持线上种草引流，线下体验成交，全域复购沉淀，打造立体品牌传播矩阵，同步推进线下私域运营和旅销溯源，进一步拓展销售渠道。

　　这些投入已开始转化为可见的收入增量。2026年一季度，公司食品领域收入达339万元，已超过2025年全年食品收入，有望逐步成长为继氨糖之后的第二增长极。

　　展望未来，2026年是“十五五”开局之年，也是公司创办60周年的重要里程碑。公司将围绕海洋医药、生物医药、中医药三大方向，坚持“原料药+制剂”一体化发展，持续做强氨糖系列核心产品，加快高纯度EPA鱼油产业化与注册申报，完善大健康产品矩阵，强化品牌建设与营销突破。在氨糖筑底、鱼油起势的双轮驱动下，诚意药业围绕海洋生物医药展开的中长期成长逻辑，有望进一步清晰。