金融工具助力 服务业投融资体系加速完善

　　日前，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，通过现有国家级政府投资基金支持先进制造业和现代服务业融合发展。支持服务业领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。

　　南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，选择先进制造业与现代服务业融合，源于产业升级的内在逻辑。此时重点推进“两业融合”，是顺应我国产业演进规律、突破价值链“低端锁定”的战略抉择。

　　他进一步解释称，制造业亟需通过服务化提升价值链，服务业则需依托制造业实体增强黏性。两者融合能有效对冲外部不确定性，培育新增长极。

　　“先进制造业以智能化、数字化为核心，现代服务业依托知识、技术与数据要素，二者的深度融合并非简单叠加，而是通过技术渗透与模式创新打破产业边界，衍生出智能工厂、全生命周期服务等新业态，推动产业链向‘微笑曲线’两端跃升。”田利辉说。

　　“《意见》提出用好国家级政府投资基金、支持服务行业基础设施发行REITs，是非常务实、含金量很高的制度安排。”国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，这传递出一个清晰信号：服务业发展正在告别单纯依靠财政直接补贴的旧模式，转向依靠市场化资本、多元化投融资来造血赋能。

　　“政策顶层设计加上资本工具支持，将建立起服务业长期可持续的投融资机制，既减轻地方财政压力，又让优质服务项目能够自我造血、良性循环，推动实体经济、制造业、服务业深度绑定、协同升级。”朱克力说。

　　田利辉则认为，此举能够将缺乏流动性的不动产转化为可上市交易的金融产品，一方面帮助企业实现资产“出表”，降低负债率，回笼资金用于新项目投资，形成“投资—运营—退出—再投资”的良性资本循环；另一方面为资本市场提供具备稳定现金流的分红型投资标的，拓宽居民财富配置渠道。

　　国家统计局数据显示，2025年服务业增加值808879亿元，比上年增长5.4%。服务业对国民经济增长的贡献率为61.4%，比上年上升3.7个百分点。

　　进入2026年，国家统计局最新数据显示，服务业较快增长，现代服务业增势良好。一季度，服务业增加值同比增长5.2%。

　　对于《意见》提出的“到2030年，服务业高质量发展取得明显进展，服务业总规模迈上100万亿元台阶”，朱克力表示，这一目标设定科学务实、契合我国经济转型大势，既有现实基础，也具备深刻的战略考量，并不是简单的规模数字要求，而是对产业结构、发展质量、民生福祉和国际竞争力的综合统筹。我国经济增长动力将进一步从工业主导转向服务业与制造业协同拉动，服务业内部结构会持续优化，低附加值业态逐步出清，高端生产性服务业、高品质生活性服务业成为增长主力。随着数字技术、人工智能持续和服务业深度融合，加上制造服务双向融合不断加深，服务业的创新活力、供给能力还会持续释放。

　　“百万亿元目标既是阶段性里程碑，更是高质量发展新起点，最终落脚在群众获得感持续提升、产业能级稳步跃升、国家服务软实力全面增强，为中国式现代化建设提供持久而坚实的产业支撑。”朱克力说。