敷尔佳：一季度开门红 营收净利双增长

　　4月23日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司(301371.SZ)同步披露2025年年度报告与2026年第一季度报告。报告显示，2025年公司围绕专业皮肤护理主业，持续推进渠道布局优化、产品矩阵完善与研发体系升级，经营底盘保持稳健。全年实现营收18.93亿元。公司拟以总股本5.20亿股为基数，每10股派发现金红利8元(含税)。

　　值得关注的是，2026年一季度，公司多项核心财务指标同比实现显著增长，营收、净利润、扣非净利润及经营活动现金流均同比大幅提升，整体经营态势向好。公告显示，当期公司实现营业收入5.48亿元，同比增长82.12%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长87.73%；扣除非经常性损益后的净利润1.05亿元，同比增长100.13%，盈利规模与盈利质量同步提升。

　　2025年，面对行业竞争加剧与渠道变革压力，敷尔佳坚定推进全渠道结构优化，主动梳理线下经销体系、规范市场秩序、修复价格体系，虽然短期经营业绩阶段性承压，但完成了至关重要的渠道底改革。报告期内，公司线上渠道收入占比由54.96%提升至78.19%，渠道结构持续优化，经营质量稳步改善。公司坚持医疗器械与功能性护肤品双轮驱动，化妆品业务实现营收13.54亿元，占比达71.55%，医疗器械业务实现营收5.39亿元，占比28.45%，两大核心品类均保持78%以上的高毛利率，展现出强劲的主业盈利韧性。

　　与此同时，公司持续加大研发投入，2025年研发费用同比增长46.19%，以上海、哈尔滨双研发中心为核心，深化产学研协同创新，在新原料备案、新产品研发及Ⅲ类医疗器械管线布局上稳步推进，不断构筑技术与产品壁垒。面向投资者，公司持续实施稳健的分红回报政策，

　　依托2025年的渠道调整与内功夯实，敷尔佳在2026年一季度迎来经营业绩全面爆发，多项核心指标实现同比大幅增长。

　　尤为亮眼的是，公司经营活动产生的现金流量净额达1.25亿元，较上年同期的净流出状态大幅转正，同比增长288.48%，现金流状况实现根本性改善，充分印证经营回暖的真实性与可持续性。基本每股收益0.33元，同比增长83.33%，为股东创造了良好回报。

　　业绩的强势复苏，得益于公司线上线下全渠道协同发力、运营效率持续提升。线上端，公司持续巩固主流电商平台优势，深化精细化运营与直播带货模式，优化营销策略与转化效率，为自营渠道持续引流；线下端，公司渠道模式转型取得阶段性成效，终端市场管控与库存精细化管理持续推进，与医疗机构、美妆专营店、连锁药店等终端的合作稳步深化，渠道活力逐步恢复。同时，随着新原料应用、多系列新品的持续上市，产品矩阵不断完善，多场景消费需求得到有效覆盖，市场活力稳步释放。

　　未来，敷尔佳将继续深耕专业皮肤护理赛道，坚持以研发创新为核心驱动力。研发层面，公司依托上海、哈尔滨“南北双核”研发体系，深化“企业+高校/科研院所”协同创新模式，持续推进新原料备案、功能性护肤品迭代及Ⅱ/Ⅲ类医疗器械研发，夯实技术壁垒；渠道层面，将持续优化线上线下深度融合的立体化销售生态，强化全渠道精细化运营与市场秩序管控，推动渠道效能稳步提升；品牌层面，持续深化多元化营销矩阵与品牌资产建设，巩固在医用敷料及功效护肤领域的领先优势。随着产品创新、渠道优化与品牌建设的持续推进，公司有望保持稳健发展态势，持续为消费者、员工与广大投资者创造长期价值，向着成为世界一流的功效护肤领导者这一宏伟愿景迈进。(燕云)