跌势暂缓！猪肉迎来反弹窗口，5月是反弹还是反转？

　　4月中旬后白条猪肉价格开始企稳反弹，部分市场甚至出现了3天上涨一元的罕见行情，其背后的原因与主导企业操作策略的调整有关。展望未来一个月，白条猪肉价格或展现一定韧性，价格重心震荡调整运行。

　　4月：猪肉价格“V”型反弹

　　一季度以来，猪肉价格在春节需求支撑下，短暂上行，最高时全国白条猪肉均价曾达到17.24元/公斤。而随后则迎来了一轮下跌行情，直到4月中旬之后，这种情况才得以改变。4月13日，统计的全国白条猪肉均价为11.38元/公斤，较年内高点下跌了5.86元/公斤，跌幅达34%。

　　而4月中旬之后，猪肉价格出现了“V”型反弹，且反弹的速度和幅度都较为明显。以全国均价为例，4月20日，白条猪肉均价达到了12.75元/公斤，较低点价格上涨了12.04%，而这仅仅用了5个交易日；河南市场表现更为激进，在4月17日其白条猪肉价格仅为11.8元/公斤，仅过了一个周末，价格就上涨至12.8元/公斤，涨幅达1元/公斤。

　　规模企业“缩量挺价”

　　本轮价格反弹的主要动因来自于规模养殖厂出栏策略的转变。据了解，自4月中旬起，北方主流大厂开始率先控制出栏节奏，减少标猪供应。根据市场统计数据，河南地区某大厂A，日出栏量由1800头，下降至1300头；某大厂B出栏量由2100头，下降至560头。诸如此类的出栏调控情况不一而足，综合统计来看，河南地区的日度出栏量较前期高点收缩了约30000头左右。这不是某一个厂的孤注一掷，而是行业自发的集体行为。所以对于市场价格产生的冲击力度足够大。受此影响，生猪盘面也自4月14日开始止跌反弹，价格恢复至3月下旬水平。

　　政策面：产能去化取得阶段性进展 市场信心逐步修复

　　今年一季度，生猪及猪肉价格持续下行，行业深度亏损，市场情绪承压。关键节点，相关监管部门及时发布行业数据，有效稳定市场预期。

　　4 月17 日，农业农村部召开生猪产业座谈会释放重要信号：当前能繁母猪存栏降至 3904 万头，已处于传统绿色调控区间内，但仍高于 3650 万头的年度调控目标，产能去化仍有空间。与此同时，3 月份新生仔猪数量 17 个月来首次同比下降，标志着长期供应过剩格局正逐步扭转，为行业企稳注入信心，也为后续猪肉价格平稳运行奠定基础。

　　5月展望

　　展望5月份，小长假带动下，猪肉需求或出现脉冲式波动。而供应端或呈现“此消彼长”的状况，总体评价仍较为充足。预计5月份价格或以区间震荡为主，价格重心较4月份上移。价格运行的区间或在12.23.4元/公斤之间。

　　4月下旬受价格持续跌落影响，集团厂集体缩量，以稳定市场价格。在价格出现有效反弹后，集团厂或延续缩量的策略，来稳固市场价格。所以预计5月份集团厂方面的生猪出栏量日均少于4月份。然而与此同时，散户及前期的二育或将借此机会释放压力，来填充市场供应，极端情况下有可能会形成“堰塞湖”效应，抑制猪肉价格上涨。

　　需求方面来看，5月初小长假将会阶段带动市场需求的增长，带来猪肉消费的脉冲式上升，终端白条走货将会明显好转，屠宰企业开工率有望回升，对于猪价形成支撑。而节后，消费通常惯性回落，且冻品囤货情绪转淡，月内屠宰量或逐步下滑，5月中下旬则有可能面临技术性回调压力。