宝莱特2025年营收10.95亿元同比增3.29%，归母净亏损6942.78万元收窄2.82%

　　蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，宝莱特发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入10.95亿元，同比上升3.29%；归母净利润为-6942.78万元，同比上升2.82%；扣非净利润为-7916.36万元，同比上升18.00%。

　　营收增长主要源于血透产品与监护仪产品销售规模的稳健维持，但受集采降价与成本上行双重挤压，全年毛利率为25.76%，同比下降2.92个百分点。

　　尽管销售费用同比下降8.68%至12978.78万元、研发投入费用化金额同比下降9.41%至6967.93万元，叠加美元兑人民币汇率下行导致汇兑损失增加、可转换债券摊销费用较高，净利润仍未能转正，仅实现同比收窄。

　　非经常性损益对亏损收窄形成阶段性支撑。全年非经常性损益合计973.59万元，其中政府补助1327.14万元、债务重组损益713.24万元构成主要来源。该类收益不具备持续性，亦未改变主营业务盈利承压的基本面。第四季度单季实现营业收入3.02亿元，归母净利润为-6108.60万元，扣非净利润为-5002.31万元，当季亏损额占全年归母净亏损的88.00%、扣非净亏损的63.19%，显示经营压力在年末集中显现，且扣非亏损环比前三季度明显扩大。

　　收入结构延续高度集中特征。血透产品收入占比达77.22%，监护仪产品占比21.73%，二者合计贡献98.95%的主营业务收入，核心医疗耗材与设备主导地位进一步强化。内销收入占比74.79%，出口收入占比24.16%，外销比重较往年有所提升，但整体仍以国内市场为绝对主体，未出现显著的海外市场拓展突破或区域重心转移。

　　现金流表现明显改善。经营活动产生的现金流量净额为9044.25万元，同比大幅增长1147.22%，主要系报告期内销售回款增加所致。相较上年度-863.64万元的净流出，经营性现金流转正并显著提升，反映回款效率增强及营运资金管理阶段性优化。但财务费用达2290.71万元，同比增长150.02%，主要因银行存款利息减少、贷款利息增加及美元存款汇兑损失增加共同所致，融资成本与汇率波动压力同步上升。

　　研发投入与人员配置同步收缩。2025年研发投入费用化金额为6967.93万元，同比下降9.41%；研发人员数量减少4.00%至264人。投入强度与人力配置双降，体现公司在血透耗材集采常态化背景下，阶段性放缓技术迭代节奏，转向更侧重成本控制与既有产线优化。

　　销售端持续控费增效。销售费用同比下降8.68%至12978.78万元，在血透产品价格受集采压制、整体收入增速仅为3.29%的约束下，公司通过压缩营销支出部分对冲毛利下滑影响。但该举措未能扭转归母净利润为负的局面，凸显行业价格竞争加剧与成本刚性上升对利润空间的持续挤压。

　　募投项目进展不及预期。原计划于2025年内结项的“宝莱特血液净化产业基地及研发中心项目”及“营销网络及信息化建设项目”，均已延期至2026年6月30日。其中，血液净化产业基地项目投资总额调增至57277.52万元，募集资金拟投入35500万元；营销网络项目募集资金拟投入3500万元。截至2025年末，两项目累计投入28589.72万元。

　　股东结构保持稳定。2025年因可转债转股新增股份2369股，总股本由26457.55万股增至26457.79万股，实际控制人仍为燕金元、王石夫妇，未发生重大变更。

　　利润分配方面，公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。鉴于当年归母净利润为负，公司未进行年度利润分配。此前，2025年前三季度已实施每10股派0.50元(含税)的利润分配，于2025年11月26日实施完毕。该年度利润分配预案已经董事会审议通过，尚待股东大会批准。