星德胜2025年营收25.73亿元增4.84%，经营性现金流大增59.25%且加速全球化布局

　　蓝鲸新闻4月25日讯，4月24日，星德胜发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入25.73亿元，同比增长4.84%；归母净利润1.74亿元，同比下降12.56%；扣非净利润1.65亿元，同比下降12.50%。

　　营业收入增速保持稳健，但盈利水平承压明显，净利率为6.74%，较上年下滑约1.5个百分点。经营性现金流表现突出，经营活动产生的现金流量净额达2.72亿元，同比增长59.25%，显著高于营收增幅，主要系本期加大银行承兑汇票结算比例，减少当期现金支付货款所致。

　　毛利率结构分化加剧，主营业务整体毛利率为16.17%，同比微降0.08个百分点；而核心产品直流无刷电机毛利率为24.33%，同比下降2.54个百分点，拖累效应显著——该产品收入占比达42.02%，规模达10.81亿元。交流串激电机与直流无刷电机合计贡献85.87%的营业收入，二者收入占比分别为43.85%和42.02%，差距收窄至0.46个百分点，产品结构趋于均衡。内销收入占比75.51%，外销占比23.42%，外销比重提升，与越南生产基地直流无刷电机及交流串激电机年产能达1,000万台形成呼应，海外供应能力持续增强。

　　销售费用为2,508.73万元，同比增长12.99%，高于营收增速4.84个百分点，在毛利率微降背景下进一步挤压利润空间。研发投入为1.04亿元，同比增长14.72%，占营业收入比重升至4.06%，投入方向聚焦无刷电机及控制系统、电池包扩能等募投项目。

　　非经常性损益总额为876.03万元，占归母净利润比重为5.05%，构成相对可控。其中委托他人投资或管理资产的损益为791.96万元，政府补助为287.83万元，二者合计占非经常性损益总额的123.25%，存在重复计算口径，实际为同一笔资金不同性质认定所致，属披露惯例范畴。

　　股东结构方面，达晨创鸿、财智创赢所持539.82万股限售股于2025年3月21日解禁；控股股东银科实业、宁波七晶、朱云波所持股份锁定期因股价触发条件自动延长6个月，体现实际控制人稳定预期。分红政策延续审慎取向，2025年度不进行现金分红、不送红股、不以公积金转增股本。这一安排与募投项目仍处建设期、资金需求集中密切相关，亦符合当前产能爬坡阶段的财务资源配置逻辑。